5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数(偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗shù)据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产在(zài)美(měi)股市场持有34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四(sì)季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未(wèi)来，期末(mò)持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城(chéng)河依(yī)然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的(de)安全边际。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特(tè)估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍(réng)然(rán)不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这(zhè)边(biān)，本(běn)月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资(zī)金进场的(de)情(qíng)况之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上(shàng)大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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