今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合(hé)规(guī)整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好(h37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关(guān)公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有(yǒu)所回(hu37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmí)落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在(zài)行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能(néng)会出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进一(yī)步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著(zhù)右偏(piān)的(de)机会：关注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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