AI板块成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短期(qī)人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人(rén)工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术(shù)的(de)手段，提(tí)升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会(huì)给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育(yù)基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人将极大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以(y荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人ǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到(dào)市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标(biāo)的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的(de)配置(zhì)大概(gài)率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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