财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首(shǒu)饰品牌老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点(diǎn)以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研(yán)报中(zhōng)表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹(dàn)性优于预(yù)期(qī)，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销(xiāo)售表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月后(hòu)逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘(liú)越男(nán)等人拆解，其一，金价(jià)稳步上行预期提振长(zhǎng)期需求，存货增值提振毛利率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投(tóu)资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求(qiú)显著回补(bǔ)，同店(diàn)开店有(yǒu)望匹配释放，长三角地区表(biǎo)现尤(yóu)其(qí)值得期待；其三，古法金(jīn)中流(liú)砥(dǐ)柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块(kuài)行情的可(kě)持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分(fēn)析，从国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经济(jì)衰退的不(bù)确定(dìng)性等因素均有望对(duì)金价形(xíng)成(chéng)长期支撑(chēng)。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来(lái)看(kàn)，预计今年三(sān)四(sì)季(jì)度婚庆旺季(jì)将持(chí)续释放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头公司(sī)有望凭借精准的(de)产品定位(wèi)，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道(dào)扩张策略下，持(chí)续(xù)提升(shēng)市场占有率，平稳兑(duì)现业绩增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠(zhū)宝板块估值基本处于历史中枢水平(píng)，仍具有较(jiào)大(dà)的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，预期国内金银珠宝市(s下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长hì)场规模(mó)未来将(jiāng)稳(wěn)步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合(hé)增长率约为5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠(zhū)宝的市场规模增长速度更快，年复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头豹(bào)研究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年(nián)也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料(liào)供应，中游的制造设计(jì)及(jí)下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长下(xià)游的终端(duān)零(líng)售环节，其中下(xià)游环节的(de)附加值(zhí)较高，盈(yíng)利能力(lì)较(jiào)强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游(yóu)零售环节同样拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄金品类零售毛(máo)利(lì)率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产(chǎn)业链(liàn)附(fù)加值高(gāo)，相(xiāng)关企业(yè)通过强(qiáng)势的(de)渠道(dào)建设(shè)以提高市场份额，可以(yǐ)获得更(gèng)加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争格局的角度(dù)来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国(guó)金银(yín)珠宝行(xíng)业头(tóu)部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股份在2022年的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年超(chāo)过(guò)了(le)30％。

　　据(jù)财联社不完全(quán)统计，相关上市公司包括萃(cuì)华(huá)珠(zhū)宝、曼(màn)卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏基、老凤(fèng)祥(xiáng)和周大生等，具(jù)体(tǐ)情况(kuàng)如(rú)下：

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