近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的第(dì)四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共(gòng)有9家，其(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释qí)中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分(fēn)之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全(quán)年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离(lí)了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的(de)底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其(qí)余遭天谴什么意思，天谴什么意思解释行(xíng)业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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