5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号(hào)重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上(shàng)述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够的安(ān)全(quán)边(biān)际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号。”景林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成(chéng)交额(é)连续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷(dài)回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票(piào)据(jù)等(děng)低效资产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这可(kě)能(néng)还需(xū)要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估(gū)这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的(de)情(qíng)况之下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市(shì)场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符(fú)合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　m是什么意思性取向大家都是有苦难言.......

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