个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试(shì)点城市(shì)和地区进行推(tuī)进。据人力资源(yuán)和社会(huì)保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权(quán)益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深度(dù)了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已有多方实(shí)践。时值(zhí)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记者深入(rù)多家券商，了解个人养老(lǎo)金(jīn)代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基(jī)金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业(yè)务(wù)正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主要的(de)代销方之一，证券公司(sī)在个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点的(de)铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产品(pǐn)及渠(qú)道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服(fú)务结合(hé)，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投资(zī)的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款(kuǎn)、养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据人(rén)社部个(gè)人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类(lèi)产(chǎn)品、基(jī)金类产(chǎn)品、保险类产品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代(dài)销(xiāo)个人养老金产品资(zī)格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具(jù)备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大(dà)多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完(wán)成全部(bù)40家基金(jīn)管理公司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的(de)上线(xiàn)，基(jī)本实现个人养老金公募基金(jīn)产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)业务负(fù)责人向(xiàng)中国基金(jīn)报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金(jīn)等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将(jiāng)不断(duàn)完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本(běn)实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责(zé)人指出，从客(kè)户服(fú)务办理的(de)角度(dù)看(kàn)，大部(bù)分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品(pǐn)货架丰富的机(jī)构办理个人(rén)养老金业务。因此在服务体系(xì)的(de)基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金(jīn)业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择的(de)角(jiǎo)度讲，大部分客户对(duì)于金融产(chǎn)品(pǐn)的特(tè)征(zhēng)和策略的认知(zhī)、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知(zhī)较(jiào)为模糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全(quán)面引(yǐn)入个人养老金(jīn)可投资的产品类型(xíng)的基础上，各家机构需要深入(rù)、充分、严谨地研(yán)究每类(lèi)产品的(de)特(tè)性；结合存量客(kè)户(hù)的(de)个(gè)性(xìng)化画(huà)像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评(píng)估体系和(hé)养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可(kě)并开(kāi)通个(gè)人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但(dàn)缴存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个(gè)人(rén)养老金(jīn)退(tuì)休后才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是(shì)需要在账(zhàng)户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投资也令不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什(shén)么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现有养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适(shì)合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人(rén)称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线(xiàn)上线下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客(kè)户(hù)提供有(yǒu)温度的(de)专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)业务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个人养(yǎng)老金基(jī)金特点，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个(gè)人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得(dé)信赖(lài)的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足(zú)养老金客户个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承(chéng)认的是(shì)，虽然证券(quàn)公司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈”内(nèi)并不算少，但远(yuǎn)难以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开(kāi)的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台上仅可查询商业银(yín)行个人养老金业务开办(bàn)情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获(huò)准(zhǔn)开(kāi)办(bàn)个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)银行中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时(shí)开(kāi)展(zhǎn)了基金交(jiāo)易业(yè)务(wù)、保(bǎo)险(xiǎn)交易业(yè)务和理财交易业(yè)务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证(zhèng)券(quàn)公司个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积(jī)极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个(gè)人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个人养老金业务(wù)时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金(jīn)业务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学养老(lǎo)理财观(guān)念的长远视角出发，为客(kè)户提供从(cóng)产品(pǐn)策略(lüè)、到(dào)产品优选(xuǎn)、再(zài)到组合配置的全(quán)周期专业资配服务和(hé)一站式(shì)的(de)产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推出个人(rén)养(yǎng)老金投资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为(wèi)客户提供含(hán)账(zhàng)户管理、资产配(pèi)置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是(shì)部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发大中型企业作(zuò)为个人(rén)养老金客户拓(tuò)展的(de)重点方向，制定了(le)“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)协同(tóng)系统内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动(dòng)，为(wèi)企(qǐ)业单位员工(gōng)提供(gōng)个人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约客户时间。展业初期(qī)组(zǔ)织了超过100场的(de)个(gè)人(rén)养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的(de)机构正式展业(yè)，逐鹿(lù)个(gè)人养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品的收(shōu)益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保值(zhí)增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下(xià)，个人养老(lǎo)金业务已然成为券(quàn)商财(cái)富管理转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客户(hù)多(duō)层次金融(róng)需求，促进财富管理(lǐ)业务(wù)高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士表示(shì)，在客(kè)户分(fēn)类服务方面，会根据(jù)国家政策选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能(néng)享受税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知的(de)客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注企事业单位员工(gōng)，特(tè)别是大(dà)中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投资意识和财务(wù)认(rèn)知；这类(lèi)人群(qún)对(duì)未来退(tuì)休(xiū)有(yǒu)一定的(de)规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金(jīn)是一个增(zēng)量市场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群(qún)可以全市(shì)场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更多养老投(tóu)资(zī)场(chǎng)景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客户(hù)的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险类型的养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人(rén)养老(lǎo)金投资计划(huà)。此(cǐ)外，证券公(gōng)司可以通过(guò)加强顾问(wèn)服(fú)务(wù)，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参(cān)与养老(lǎo)金(jīn)投资，提升客(kè)户养(yǎng)老投(tóu)资的(de)获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对(duì)不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性化养老策(cè)略(lüè)。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无(wú)需开户）提供(gōng)符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案(àn)例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂(táng)等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供(gōng)更丰富(fù)的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养(yǎng)老计算器(qì)、个(gè)性化的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定(dìng)期(qī)的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播(bō)服务(wù)，做好“老百(bǎi)姓(xìng)身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公(gōng)司需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加(jiā)大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进企事(shì)业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资(zī)教育活(huó)动，帮助客户(hù)了解个人(rén)养老(lǎo)金的重要(yào)性(xìng)、投资策略(lüè)和(hé)长期规(guī)划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户(hù)的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力、资产状况和目标退(tuì)休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组(zǔ)合(hé)，并(bìng)提(tí)供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人则(zé)表示(shì)，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人(rén)千(qiān)面(miàn)”的(de)个性化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有(yǒu)半年，产品收益和回(huí)撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都是投(tóu)资者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记(jì)者(zhě)注意到(dào)，目前养老目标(biāo)基金的(de)整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一(yī)只个(gè)人(rén)养老目(mù)标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是(shì)为了(le)满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败(bài)的核(hé)心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可投(tóu)资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每个(gè)类别很难做到在保证(zhèng)其特点达到(dào)的同时又规避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不(bù)同客群情(qíng)况来看，低(dī)波低(dī)回撤对于离退休(xiū)时点较近的(de)投资者比较合(hé)适(shì)，性价比(bǐ)高的(de)中波动(dòng)中回撤、高波(bō)动高(gāo)回(huí)撤特征(zhēng)产品(pǐn)对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退休的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客(kè)户养老(lǎo)类(lèi)资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个目的，前(qián)提是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系(xì)，通过(guò)该(gāi)体系的评(píng)价，能较为清(qīng)晰地区分出(chū)产品的(de)“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同(tóng)类或(huò)者(zhě)同(tóng)策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可(kě)以根据自身投资目(mù)标和风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低(dī)风险偏好的(de)客户(hù)可(kě)选择目标日(rì)期型中的(de)稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带(dài)给(gěi)客(kè)户相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经(jīng)验，如果退休(xiū)后的(de)养(yǎng)老金替代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功能(néng)也是(shì)一(yī)个(gè)重要考量。由(yóu)于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)取用需要达(dá)到(dào)年龄等条件，投资资(zī)金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波(bō)动，对于追求长期投资收益(yì)的(de)客户(hù)，可(kě)以(yǐ)配置一定高比(bǐ)例资金在权益(yì)型资(zī)产上，实现养老投(tóu)资的(de)保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠(huì)金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的(de)养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投(tóu)资回报，资(zī)产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同收益(yì)特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于(yú)实现风险分(fēn)散、降低总(zǒng)体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满(mǎn)足投资者的(de)养(yǎng)老投(tóu)资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多(duō)的银(yín)行等(děng)机构相(xiāng)比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的(de)发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销售机构都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说(shuō)是(shì)竞合而(ér)非(fēi)竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每(měi)类机构或者每家机(jī)构可(kě)以根据自己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服(fú)务好有养(yǎng)老投资需(xū)求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下(xià)三方面(miàn)诉求：一是(shì)增强基础设施(shī)建设，能在服务时(shí)效性上(shàng)与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务；二(èr)是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外(wài)，增加可为客户提(tí)供的(de)养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业(yè)务合规性，为不同的客户(hù)提(tí)供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序操(cāo)作步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择的产品(pǐn)种类(lèi)较为单一(yī)，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够(gòu)从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化(huà)投资者(zhě)的办理流(liú)程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人(rén)养老金(jīn)品(pǐn)种的引(yǐn)入(rù)和研发上的政策支(zhī)持，丰富(fù)客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的(de)开(kāi)始，不(bù)少人发现自己的退税比去年(nián)多(duō)了不少，仔细询问之(zhī)下才发(fā)现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不(bù)少本来不想开(kāi)户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部披(pī)露(lù)的(de)数(shù)据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相比，短短的一(yī)个月的(de)时(shí)间里，增加(jiā)了500万户(hù)，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的三千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存(cún)。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收益(yì)率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金的(de)主(zhǔ)要原因。而选择开户的原(yuán)因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台了不少吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人认为，这是(shì)一个(gè)专业(yè)活，既需要了(le)解客户的经济状况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规划，也需要业务(wù)人(rén)员及其所在(zài)机构有(yǒu)比较专业且综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老金(jīn)产品每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的全(quán)面(miàn)需求，还(hái)需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品(pǐn)流(liú)动(dòng)性(xìng)差，难以预(yù)防到退休前的应急资(zī)金需(xū)求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷(lěng)”的(de)现象没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在(zài)近期(qī)举办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表示，目前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户(hù)人数占基本养老(lǎo)保险参(cān)保(bǎo)人数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例(lì)低(dī)；产品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总局(jú)出(chū)手(shǒu)，率先增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向(xiàng)业内就(jiù)关于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意(yì)见。根据(jù)征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随着专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)转为(wèi)常态(tài)化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务(wù)的(de)险企数(shù)量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是(shì)对接个人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保(bǎo)险产品(pǐn)，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加(jiā)产品供给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资(zī)风(fēng)险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出(chū)的特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人群(qún)储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设(shè)计(jì)初(chū)心，必须切实从(cóng)客(kè)户需(xū)求出(chū)发；养老(lǎo)金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难但长期(qī)正确的(de)事。

　　因此，能否(fǒu)设计出(chū)充分利(lì)用资本市场具有(yǒu)良好(hǎo)增(zēng)值能力资产的养老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根据客户需(xū)求(qiú)设计(jì)出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述(shù)负责(zé)人(rén)表示(shì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能(néng)参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责人建议，参考部(bù)分(fēn)发达(dá)国家的经验(yàn)，未来除(chú)了股、债配(pèi)置(zhì)，或在(zài)未来(lái)可以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的(de)可选(xuǎn)标的(de)，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养老金可能面临的流(liú)动性问题(tí)，长城人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改(gǎi)近日表示(shì)，保险公司可以通过(guò)“保单质押(yā)贷(dài)款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工(gōng)具来解决客户对短(duǎn)期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还(hái)发力个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户以外的个人补充养老金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心(xīn)副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已退休人群养(yǎng)老需求(qiú)的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次(cì)、多(duō)元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为居民(mín)提供持续(xù)卓越的(de)养老规划与满足(zú)不(bù)同养老(lǎo)需(xū)求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满足客(kè)户多样化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金(jīn)组合(hé)的评价结(jié)果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后的(de)企(qǐ)业(yè)员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字券基金研究中心已(yǐ)为(wèi)部分省(shěng)市提供(gōng)职业年(nián)金(jīn)的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划为(wèi)央企(qǐ)与国企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合评(píng)价等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公司(sī)自(zì)主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统及研究咨询(xún)服务，具(jù)有(yǒu)养老属性的综合金融服务(wù)体系均是公(gōng)司积(jī)极响(xiǎng)应国家养老发展战略(lüè)而推出(chū)的新(xīn)服(fú)务，体(tǐ)现了(le)在第(dì)二(èr)、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支(zhī)柱养老金业(yè)务，目前(qián)公司已初(chū)步建立了个人养老(lǎo)金及个人养老金融服务体系，充分利用金融(róng)产品代(dài)理销(xiāo)售牌照(zhào)和(hé)保险兼业(yè)代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更加有温度(dù)、有态度(dù)的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人在(zài)我们介(jiè)绍(shào)之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普(pǔ)及度和客户(hù)认识程度在(zài)不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行的(de)客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人(rén)只是开了账户并(bìng)没(méi)有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不(bù)知道(dào)如何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落(luò)地已经过去半(bàn)年，民(mín)众(zhòng)接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇(yù)到了哪些困难(nán)？不同年龄(líng)段的群体会怎样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家(jiā)银行网点和券商营业(yè)部(bù)，了解个人(rén)养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共服务平台数(shù)据可知，个(gè)人养老金制度(dù)经过(guò)半年时(shí)间的(de)发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方面(miàn)都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉(sù)记者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工(gōng)、学(xué)校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通过企业和单(dān)位(wèi)组织来了解、参(cān)与个(gè)人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购(gòu)买个人(rén)养老(lǎo)金产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人(rén)所(suǒ)关注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上海地区(qū)金融(róng)机(jī)构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的(de)一部(bù)分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有了个(gè)人养老金制度(dù)后，就分(fēn)一(yī)部分在个人养老金账户(hù)中，这部(bù)分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也(yě)不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)是在基本养老保(bǎo)险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养老金业(yè)务的过程中确(què)实会考虑到(dào)不同年(nián)龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作不久的年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展(zhǎn)的(de)同时，还有不少已(yǐ)经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务的民众仍在(zài)“观望(wàng)”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万(wàn)人开通了(le)个人养(yǎng)老金账户(hù)，但完成(chéng)资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时(shí)间(jiān)太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要大笔用钱时(shí)会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一(yī)些客(kè)户(hù)则是(shì)认(rèn)为在个人养老金(jīn)产品并非专门设计且收益优势不(bù)明(míng)显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即使不(bù)通(tōng)过(guò)个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈(tán)到了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只支持(chí)代(dài)销公(gōng)募(mù)基金，无(wú)法(fǎ)代(dài)销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级(jí)的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难以(yǐ)达(dá)到资(zī)产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还(hái)较遥远的群(qún)体(tǐ)来说(shuō)，养老需求当(dāng)然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的(de)生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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