金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货的(de)种植(zhí)周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的(de)全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴(bā)西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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