今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全(quán)行业(yè)所有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关公司在(zài)产业端(duān)的(de)积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了(le)较大(dà)幅(fú)度的调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去(qù)年(nián)底的高仓位，一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在(zài)一(yī)季度(dù)都(dōu)到了临近(jìn)拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一(yī)季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设(shè)备材(cái)料EDA，美(měi)国(guó)对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大(dà)背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一(yī)季度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资(zī)者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报基金的(de)话题也(yě)屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研(yán)的(de)副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理(diào)仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要(yào)对对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金(jīn)一季(jì)度新(xīn)进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务(wù)是为云计算(suàn)和(hé)人工(gōng)智能领域(yù)提提供以芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产品包括内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布(bù)局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的(de)时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在(zài)内的四只个(gè)股在一(yī)季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季度除(chú)了加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各(gè)种风(fēng)险因素减弱曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理，一季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖(wā)掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一季(jì)报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来(lái)看，重点布局了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比(bǐ)例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预(yù)期大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额收(shōu)益，但(dàn)市场的(de)博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价(jià)出现(xiàn)了(le)较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的(de)行业研(yán)究(jiū)视野，逆(nì)势(shì)而行。

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