近(jìn)期市场风向(xiàng)变(biàn)动，北向(xiàng)资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记(jì)者(zhě)梳(shū)理(lǐ)发(fā)现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部分资金开始行动。透(tòu)露什么信号？我(wǒ)们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金同时(shí)行动

　　施罗(luó)德旗下“施(shī)罗德国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十(shí)大重仓股为中(zhōng)国(guó)平安(ān)、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵州(公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品zhōu)茅(máo)台、万华(huá)化(huà)学、鼎龙股(gǔ)份(fèn)、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德(dé)国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模(mó)27亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿(kuàng)业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下(xià)另一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至(zhì)4月底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德(dé)时代(dài)、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国新能(néng)源车(chē)产业链

　　同一家机(jī)构旗下(xià)三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和(hé)施罗德(dé)国际精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中(zhōng)并未解释(shì)为何基金在4月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。不过(guò)，记者梳理发现，施罗德(dé)对(duì)中国(guó)新能源车产业链的看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，关(guān)注三大主(zhǔ)题(tí)。一是电(diàn)动(dòng)车供应链；二是技术自主(zhǔ)可控(kòng)；三是医疗健康基(jī)础设(shè)施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随着气(qì)候变化的影响日益显(xiǎn)现，全球(qiú)各国的脱碳行(xíng)动变(biàn)得越(yuè)来越(yuè)重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一(yī)个方面。中国在这方面(miàn)为投资(zī)者提供了重要的机会。中(zhōng)国(guó)在电动汽车(chē)价值(zhí)链的供应(yīng)方面(miàn)是全球的领导(dǎo)者，同时(shí)中国对成品(pǐn)车辆的需求方面也占据重要地(dì)位。可能很多人不(bù)知道的是，全球2022年销售的所有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车制造之外(wài)，中国也(yě)是(shì)全球电(diàn)动车基础(chǔ)设施最完(wán)善(shàn)的国家之一(yī)。以充电桩为例，中国平(píng)均一个公共充(chōng)电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许多公司(sī)正(zhèng)在在各(gè)自的领域(yù)中(zhōng)建立主导地(dì)位(wèi)，以某智能(néng)组(zǔ)件为例，它是电动汽车中用于电池和(hé)电机温控(kòng)的关键组件(jiàn)的生产商。该公司在(zài)空调阀行业全球(qiú)市场占(zhàn)有约60％的份(fèn)额，并(bìng)在电(diàn)动汽车(chē)阀(fá)门行业(yè)拥有超过90％的市场份(fèn)额。客户(hù)包括特斯拉等全球电动(dòng)汽车专(zhuān)家以(yǐ)及福(fú)特、宝(bǎo)马等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动(dòng)汽车在(zài)全球范围内继(jì)续(xù)占据市场份额(é)——在(zài)法规的支持(chí)下，该公司的增(zēng)长潜力是可预见的(de)。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲巨头(tóu)安联投资旗(qí)舰基(jī)金安(ān)联(lián)神州A股基金也在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免、东方(fāng)财富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团(tuán)、中国平安(ān)。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓(cāng)幅度最大(dà)的就(jiù)是宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基金对中(zhōng)国中免(miǎn)加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协会）近日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增(zēng)6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽(qì)车市场(chǎng)共计36家动力电池(chí)企业实现装车配套，较去年同期增(zēng)加2家。但是排名前3家(jiā)、前(qián)5家、前(qián)10家动力(lì)电(diàn)池企业(yè)动力(lì)电池装车(chē)量分别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)依旧较高。

　　企业排名来(lái)看(kàn)，根(gēn)据中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟数(shù)据显(xiǎn)示，今年4月，宁德(dé)时代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领(lǐng)跑，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂(lǐ)能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德(dé)时代(dài)于(yú)2023年一季度实现营业收入890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长82.91％；实(shí)现净(jìng)利润98.22亿元，同(tóng)比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据显示，截(jié)至5月14日，最(zuì)近7天(tiān)北(běi)向资金净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位(wèi)居北向净(jìng)流入榜首。北向资金净(jìng)流入较多(duō)的(de)其(qí)它个股还包括宁德时代、工业富联、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、工商银行(xíng)、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿业(yè)、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北(běi)向(xiàng)资(zī)金(jīn)净流出较多的(de)个股包括格力电器、中(zhōng)国建筑(z公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品hù)、东方财(cái)富(fù)、中国(guó)中免、阳光电(diàn)源(yuán)、中(zhōng)兴(xīng)通讯(xùn)、科(kē)大讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电(diàn)力、恒瑞(ruì)医(yī)药。

　　看(kàn)好的(de)“宁(níng)王”的外资还(hái)包括“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏(bǎi)基(jī)在(zài)谈及为何(hé)持(chí)有宁(níng)德时代时，写道(dào)：宁德(dé)时代(dài)所处的位置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大增长机遇一是电动车二是储能(néng)；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸铁锂电池(chí)，这方面它的市场份(fèn)额是(shì)领(lǐng)先的。此外，磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)因为安全性、生命周(zhōu)期和不含钴等特征而受到欢(huān)迎；动(dòng)力电池的企业发展与政府的脱碳计划是一致的(de)。CATL的领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时(shí)也(yě)解(jiě)释了(le)：他(tā)们如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁(níng)德(dé)时代的。

　　不过，柏基(jī)也表(biǎo)示，如同所(suǒ)有的投资者，他们的判断也可能是(shì)错的。例如(rú)，若未来新的电(diàn)池技术(shù)出现，宁(níng)德时代的(de)竞争优势不(bù)复。随着电池成本下降，宁德时(shí)代(dài)若(ruò)不能(néng)保持(chí)利润率。宁德时代和电动车(chē)厂商(shāng)的(de)关(guān)系若不能维系。这些(xiē)因(yīn)素都(dōu)会影响柏基对于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投(tóu)资旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德(dé)时代(dài)0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，基(jī)金持有的前十(shí)大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅(máo)台、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科、华测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州(zhōu)老窖

　　宁德时(shí)代(dài)之外，互联网或者食品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人(rén)民(mín)币，截至2023年一季度末(mò)，基(jī)金前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、金(jīn)山软件、中国(guó)平(píng)安(ān)、招商(shāng)银行、万(wàn)华化学、恒生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东(dōng)方。3月基金(jīn)加仓(cāng)幅度最大的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡）股票基金-中国机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控股(gǔ)、贵州茅(máo)台(tái)、网(wǎng)易、阿里巴(bā)巴(bā)、中国平(píng)安、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安(ān)银(yín)行、美团(tuán)。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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