今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些(xiē)年(nián)似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大(dà)部分时(shí)期都(dōu)处(chù)于财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多(duō)数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规(guī)模(mó)更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了庞(páng)大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化(huà)导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和(hé)特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力(lì)更(gèng)是(shì)50g是几两 50g是一两吗与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规(guī)模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之(zhī)前，美(měi)国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美(měi)国(guó)国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一(yī)战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议(yì)员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世(shì)界(jiè)大战，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务(wù)上限的(de)上(shàng)调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国(guó)国(guó)会最(zuì)新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举(jǔ)债(zhài)的(de)最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无(wú)权(quán)继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国政府(fǔ)的(de)债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益也(yě)会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的(de)偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相(xiāng)当于(yú)是(shì)美方(fāng)对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频(pín)上调(diào)的(de)美国债务上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的(de)周期(qī)性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政治武器(qì)，被在野党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据(jù)两院(yuàn)多数席位的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和(hé)党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经预定(dìng)于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几(jǐ) 。50g是几两 50g是一两吗

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了(le)一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美国(guó)的(de)主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的(de)市场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更(gèng)重要的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来(lái)的六(liù)七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的(de)公(gōng)共(gòng)产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻(fān)版(bǎn)：美国国会(huì)面临(lín)类似的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便(biàn)美(měi)国(guó)两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

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