一自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期度被(bèi)称为“机构投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”的股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国内(nèi)资(zī)本市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部总监助(zhù)理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构投资(zī)者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期)加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎(zh自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期ā)根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控(kòng)较(jiào)严格(gé)，在看(kàn)准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF的认(rèn)可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在(zài)下沉调研的(de)过(guò)程中，我们发现大部(bù)分投资者都会(huì)将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产(chǎn)组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来(lái)行业(yè)轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的(de)风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大(dà)，风(fēng)险偏好也(yě)随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)表示(shì)，近五(wǔ)年市场成交热情的(de)提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有(yǒu)了更清(qīng)晰(xī)的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投(tóu)资(zī)热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来(lái)越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投(tóu)资(zī)工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬(tái)升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均(jūn)换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利(lì)于股民转为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人(rén)投资者大(dà)都由(yóu)股民转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运(yùn)营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能会带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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