5月以来(lái)，港股市场仍在持续下跌，最(zuì)近(jìn)一个交(jiāo)易日即5月(yuè)25日主要(yào)指数(shù)更是创(chuàng)出年内收市(shì)新低。不(bù)过，虽然(rán)多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续(xù)增长，最(zuì)新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示(shì)，港股作为离岸市场(chǎng)，基本(běn)面主要(yào)跟随国(guó)内(nèi)市场(chǎng)，而流(liú)动(dòng)性与海外流(liú)动性相关度较高，在(zài)基(jī)本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。不过，当前(qián)港股市场(chǎng)估(gū)值水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)，看好人工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　最高(gāo)激增16倍！<英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表/strong>

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额(é)增(zēng)幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中位(wèi)列前二。而(ér)易方(fāng)达、富国(guó)基金等(děng)旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年(nián)内份(fèn)额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创(chuàng)历(lì)史新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品(pǐn)业绩(jì)来(lái)看，截至(zhì)5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅(fú)回调，但(dàn)4月下旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港股再(zài)度(dù)缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)跌(diē)多(duō)涨少，波动中(zhōng)枢(shū)朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一方面，国内(nèi)经济复(fù)苏(sū)斜(xié英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表)率(lǜ)放缓(huǎn)，市场(chǎng)处于弱预(yù)期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性，美(měi)国债务上限到(dào)期带来的债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险也对市场风险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互(hù)联网以及新经济领域(yù)上市公司，5月份日本(běn)正式出台了(le)制造(zào)设备管制措(cuò)施，加(jiā)大了市场(chǎng)对于国(guó)内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪(xù)偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德基(jī)金基金(jīn)经理张昳(dié)泓认(rèn)为，港股近期波动较(jiào)大主要(yào)有基本面以及资(zī)金面两方面(miàn)的(de)原因。

　　首先(xiān)，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政(zhèng)策(cè)转向后(hòu)市场(chǎng)对(duì)于国内疫后复(fù)苏(sū)有较(jiào)高的预期，“从春节前后(hòu)的(de)复(fù)苏情况，我们确实看到由于线下(xià)场景的修(xiū)复，消费需求出现了比较好的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经济(jì)整体(tǐ)相较一季(jì)度环比有(yǒu)所减弱，这(zhè)也使得市场对(duì)于国(guó)内经济(jì)复苏预(yù)期开始修(xiū)正(zhèng)，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇(huì)率也(yě)在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随(suí)国内(nèi)市场(chǎng)，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较高(gāo)，在(zài)基本(běn)面及(jí)流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们预(yù)期中(zhōng)国(guó)经济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两(liǎng)边(biān)的状态变化(huà)还是需要(yào)更长时间(jiān)，但大(dà)概率还是会发生的(de)，在这(zhè)个过(guò)程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持(chí)续下跌，但(dàn)多位业(yè)内人士认为，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，并(bìng)看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银行(xíng)业危机影(yǐng)响和主要(yào)经济(jì)体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内(nèi)外流(liú)动性压力持续缓解(jiě)，未来(lái)港(gǎng)股资金面(miàn)或有机会得到改善(shàn)，结(jié)合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引(yǐn)力(lì)或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调较多(duō)的细分板块(kuài)或许是(shì)值得关注的方向，例如(rú)恒生科技以及港股创新药等，若未来(lái)市场进一步(bù)回暖，科技领域(yù)、港股创新(xīn)药(yào)以及(jí)消(xiāo)费复苏或(huò)者更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建议投资(zī)者通过定投(tóu)分散参与，较好平衡风险和(hé)机会。同(tóng)时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或(huò)许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望(wàng)成为(wèi)全球投资的(de)主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应用或利好科技相关细分领域。其次(cì)，港股创新药是国内医(yī)药(yào)领域(yù)长期具(jù)备相对(duì)优势的细(xì)分赛道，对比美国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需要更多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期(qī)投资价值值(zhí)得关注。此外(wài)，港股消费行(xíng)业也有望上(shàng)行。因为(wèi)目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发(fā)展的确定性增强(qiáng)，居(jū)民可支配收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融(róng)基(jī)金(jīn)表示，港股市场是以机构和(hé)外(wài)资为主导的市场，因此海外经(jīng)济数据(jù)对港股资(zī)金面会产生(shēng)较(jiào)大影(yǐng)响。在当(dāng)前(qián)流(liú)动性持续承压和较弱的国际宏观(guān)环境背景下(xià)，短期(qī)港股或是震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者(zhě)可以(yǐ)关注高稳定(dìng)性且具备估值性价比的(de)标(biāo)的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济下(xià)滑比预期更快(kuài)这二者中任一情景发生甚(shèn)至同时发生时，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的走强，同时(sh英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表í)港(gǎng)股(gǔ)整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先(xiān)重(zhòng)点(diǎn)关注运营商等高(gāo)股息资(zī)产，而(ér)随着市场预(yù)期更进一步强化，可以更多(duō)关注互联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异(yì)很大(dà)，建议更多关注个股(gǔ)的性(xìng)价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓(hóng)直言，从长期维(wéi)度(dù)来看，当下港股市(shì)场具备一定的(de)投(tóu)资性价比，当前估(gū)值水平仍然位于(yú)历史偏低水平。从基本面角度来(lái)说，他们认为国(guó)内(nèi)经济的复苏节奏可能(néng)大概率是一波三折趋势(shì)向(xiàng)上(shàng)的弱复(fù)苏(sū)态(tài)势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计(jì)盈(yíng)利预期也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性角度来(lái)看(kàn)，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但(dàn)往未来看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周(zhōu)期受益于国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏(sū)的消费、互联网(wǎng)、医药等(děng)板(bǎn)块仍然值(zhí)得重(zhòng)点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于其离岸市(shì)场特(tè)性，海外投资(zī)人占比较高(gāo)，受国内及海外多(duō)重因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布(bù)局，更多可(kě)以采(cǎi)取基金定投的方式投资于港股(gǔ)市场。