财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰(lán)，也开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局(jú)AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对(duì广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良)新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不(bù)过他(tā)也(yě)认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本(běn)面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场对AI关注(zhù)度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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