本(běn)轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú之字是什么结构的字，近字是什么结构)、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的(de)那一(yī)档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技(jì)术(shù)产业化(huà)整体解决方(fāng)案(àn)能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节(jié)，目的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供(gōng)一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年(nián)大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的(de)染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来(lái)，公司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场服务领域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车(chē)行业的(de)整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站等(děng)客(kè)户，提供营(yíng)销与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技(jì)术服务及(jí)地理(lǐ)信息技(jì)术服务(wù)。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系(xì)为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能(néng)手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射(shè)频前端(duān)的芯片设计(jì)公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系(xì)列(liè)覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提(tí)供无(wú)线通信射频(pín)前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷(léi)达(dá)研(yán)发(fā)、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公司(sī)产品主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一(yī)家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网相关(g之字是什么结构的字，近字是什么结构uān)场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应(yīng)用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得购销(xiāo)差(chà)价或服(fú)务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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