北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗行过(guò)投资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清(qīng)仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗)，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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