本周，56只首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50蝴蝶会采蜜吗指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问题(tí)是制约北交所(suǒ)发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加(jiā)速布局(jú)，增(zēng)量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招(zhāo)募(mù)说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工(gōng)银(yín)瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到(dào)批(pī)文。除博时基(jī)金(jīn)外(wài)，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估(gū)值普遍显著(zhù)低(dī)于(yú)其他上(shàng)市板块中业务(wù)相关度较高的(de)同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提(tí)升空间(jiān)。随(suí)着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年内(nèi)平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去(qù)年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今(jīn)年一季蝴蝶会采蜜吗度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开(kāi)年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公(gōng)司估(gū)值表现(xiàn)差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对(duì)于(yú)北交所的后续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估(gū)值已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值(zhí)水平对于(yú)具(jù)备专精特新特性的(de)中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他(tā)们(men)发现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今年(nián)以来(lái)依然延续了(le)较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年(nián)四季(jì)度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖风对整个市(shì)场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目蝴蝶会采蜜吗前新挂牌(pái)的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市(shì)场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得(dé)他们选择(zé)优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的难度是(shì)相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不(bù)够多(duō)，市场(chǎng)关注(zhù)度还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化(huà)来看(kàn)，这一趋势(shì)已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随(suí)之改善，这(zhè)些大(dà)市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公司获(huò)得重估可(kě)能性较大(dà)。

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