用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新高(gāo)之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少(shǎo)机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫(wèi)东，也参(cān)与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后(hòu)，用(yòng)友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数(shù)量(liàng)至少有4100万股。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发(fā)展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中国(guó)企业级服务市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入(rù)新(xīn)的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球(qiú)领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式(shì)发布(bù)了完全基于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平(píng)台、财务云(yún)、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研(yán)发(fā)和(hé)持续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看，用(yòng)友(yǒu)却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件(jiàn)发展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在(zài)市场曝出(chū)华为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提(tí)供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不(bù)前(qián)，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司(sī)市值(zhí)严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的(de)提升空间。但从目前(qián琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗)的(de)情(qí琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗ng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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