北京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂的(de)巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者(zhě)是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市(sh需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂ì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即(jí)便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特(tè)的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂味业等这类之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表现出(chū)色(sè)，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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