美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行(xíng)已经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在(zài)第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近(jìn)期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席(免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充(chōng)足(zú)，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对(duì)存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体(tǐ)现的(de)是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费)关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较(jiào)高的(de)相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联(lián)储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会(huì)下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题(tí)依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出(chū)现了周度(dù)回升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势(shì)。

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