总市值超6万(wàn)亿的(de)科创板市场，增添风(fēng)险管(guǎn)理新(xīn)工具(jù)！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为(wèi)健全多层(céng)次(cì)资本市(shì)场产品体系，丰富资(zī)本市场(chǎng)风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上(shàng)交所也发布消息，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市(shì)相关工(gōng)作。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启(qǐ)动，将为科创板市场的科技创新投(tóu)资(zī)带来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足(zú)投资者多元化的交易(yì)和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求。而相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和(hé)交投活跃度产生积极(jí)影(yǐng)响，同时为科(kē)创板市场(chǎng)投(tóu)资带来中长(zhǎng)期(qī)资金，增强(qiáng)市(shì)场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创(chuàng)板新增风险管理(lǐ)工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)启(qǐ)动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)消息显示，为健全多层次资本(běn)市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只(zhǐ)基(jī)于(yú)科创50指数的场内期权品种，科技创(chuàng)新(xīn)特(tè)色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好互补。上市(shì)科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规(guī)划(huà)《纲要》的重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务(wù)院(yuàn)关于(yú)推进上(shàng)海国际金融中(zhōng)心建设、支持浦(pǔ)东(dōng)新区(qū)高水平改革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期权，有利于吸引长期资(zī)金配置科创板，激发科创板(bǎn)创新活力，满足(zú)多元化的(de)交易(yì)和(hé)风险管理(lǐ)需求，有(yǒu)助于(yú)继续发挥好科创板改革先(xiān)行先试的示范引领(lǐng)作(zuò)用，不断提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网(wǎng)也(yě)发布消息，上交所将(jiāng)在中国(guó)证监会指导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)上市，是(shì)上交所贯彻落(luò)实党的二(èr)十大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提出的“完善金元首制的实质是什么，元首制的内容融支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革(gé)开放、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促进科(kē)创(chuàng)板企业进一步发(fā)挥(huī)科(kē)创(chuàng)能效(xiào)、支持科创板建(jiàn)设(shè)具有积极(jí)意义(yì)。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳步推(tuī)进，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技(jì)”企(qǐ)业上市的(de)集聚示(shì)范效应(yīng)日益显现。截(jié)至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿(yì)元，板(bǎn)块(kuài)的科技创新(xīn)属性持(chí)续(xù)强化。

　　上交所元首制的实质是什么，元首制的内容表示(shì)，目(mù)前科创板尚(shàng)缺少相(xiāng)应的风险管理工具(jù)，上交所(suǒ)根(gēn)据市场需求积极推动科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品研发，将其(qí)作为完善科创(chuàng)板配套产(chǎn)品体系、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力和流动性、推进科创板做(zuò)市商制度功能(néng)发挥、持续发挥科(kē)创板改革先(xiān)行先试示范(fàn)引(yǐn)领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效满(mǎn)足科创(chuàng)板投资者(zhě)风险(xiǎn)管理需要，有助(zhù)于(yú)科创板(bǎn)更(gèng)好发挥资本市(shì)场(chǎng)改革试验(yàn)田作用，对于促进科创板(bǎn)和股票期权(quán)市场长期(qī)持续健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构还(hái)积极(jí)关(guān)注ETF期(qī)权市场的(de)稳健运(yùn)行和风险防(fáng)控工作，多举(jǔ)措确(què)保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监(jiān)会(huì)一直(zhí)高度重视ETF期权(quán)市场稳健运行和风险防控工作，持续完善制度(dù)规则体系，加强运行管理(lǐ)和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完(wán)善风险防控机制，并(bìng)根据(jù)市场运(yùn)行情况(kuàng)改进(jìn)优化，确保科(kē)创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示，上交(jiāo)所高(gāo)度(dù)重(zhòng)视(shì)ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控工作(zuò)，基(jī)于我国(guó)ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了投资者适当性(xìng)管(guǎn)理制度、保证金(jīn)制度、持仓限额(é)制(zhì)度等一系列风控安排，保障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所(suǒ)将(jiāng)总体(tǐ)沿(yán)用前期的风控措(cuò)施(shī)，并(bìng)根据科创板股(gǔ)票涨跌幅(fú)设(shè)置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅(fú)参数(shù)适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续(xù)，上交所将在目(mù)前(qián)行之(zhī)有(yǒu)效(xiào)的风(fēng)险防控和市场监管措施的基础上，进(jìn)一(yī)步做(zuò)好风险研(yán)判，全面加强市(shì)场监(jiān)管，确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的指(zhǐ)导(dǎo)下(xià)，会同市(shì)场各(gè)方扎实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和流动(dòng)性(xìng)受益(yì)

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价(jià)格发现、风险管理、完善市(shì)场多空平(píng)衡机制(zhì)等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展(zhǎn)股票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深交易所(suǒ)先(xiān)后(hòu)上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有效发(fā)挥了引(yǐn)入增量资金、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者(zhě)统计，作为股票市场的基础性风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交(jiāo)所、深(shēn)交所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交所上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所(suǒ)上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权(quán)启动上(shàng)市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只，投资者(zhě)的风(fēng)险管理(lǐ)工具将更加丰富(fù)和多元化。

　　一(yī)位公募(mù)投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已(yǐ)经推出了不同类型的期权(quán)品(pǐn)种，不(bù)同品(pǐn)种(zhǒng)对(duì)应市(shì)场不同的市值的公司和投资风格(gé)，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板市(shì)场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投(tóu)资有了风险管理工(gōng)具(jù)，这将有利于(yú)投资(zī)者做好风险管理，满足不(bù)同投资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时(shí)，按照(zhào)记者观察(chá)，目前ETF期权的合约(yuē)标(biāo)的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深(shēn)300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的(de)ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理规模第二名(míng)。另外(wài)，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科(kē)创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟(gēn)踪产品(pǐn)中，规模(mó)也位居前列。

　　“根(gēn)据以(yǐ)往ETF期(qī)权的(de)合约标的，华夏科(kē)创50ETF成为合约标的(de)的可能性较大，管(guǎn)理规模和产品流动(dòng)性都具备突出(chū)优势。”上述公募投资人士称。

　　而(ér)根据业内(nèi)人士分析，相关合约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权(quán)上市后，投资者可以借助相应(yīng)的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具进行(xíng)方(fāng)向(xiàng)性投资、波(bō)动(dòng)率投资等，在(zài)投资层面(miàn)的配套(tào)策略也会丰富(fù)起来。充分发(fā)挥(huī)上述作用(yòng)，可以提(tí)升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理(lǐ)工具，有利于吸引(yǐn)中长(zhǎng)资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注度(dù)，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产品的规模和流(liú)动(dòng)性进一(yī)步巩固，市场吸(xī)引(yǐn)力(lì)也(yě)会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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