在(zài)锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行(xíng)业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露(lù)年报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低(dī)，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去(qù)库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是(shì)，在国轩(xuān)高(gāo)科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维(wéi)持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨(jù)大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经(jīng)开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级(j叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》í)副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研(yán)判。王启(qǐ)岁(suì)在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的(de)毛(máo)利(lì)率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显示(shì)，其截至(zhì)报(bào)告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》实际上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平(píng)保(bǎo)持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库(kù)存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要(yào)一个月时间(j叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》iān)，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩(xuān)高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计会(huì)高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池，其中国(guó)外家储市场需求预计(jì)会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大(dà)于(yú)供应(yīng)量的(de)领域，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始后才爆(bào)发。而(ér)在大(dà)储环(huán)节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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