5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林(lín)的(de)动(dòng)向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写光(guāng)

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总(zǒng)市(shì)值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度(dù)对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓股(gǔ)。融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写与此(cǐ)同(tó融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写ng)时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业(yè)务基(jī)础扎(zhā)实，原有的(de)留学等(děng)业(yè)务(wù)恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业(yè)务等(děng)新业务(wù)成为新(xīn)的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数(shù)据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年(nián)国(guó)股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能(néng)还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能(néng)和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情(qíng)况之下，再(zài)想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的(de)人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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