本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大(dà)的纯晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区(qū)域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序(xù)的(de)核心(xīn)环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公(gōng)司未(wèi)来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供(gōng)完整生(shēng)产制造平台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研发(fā)投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的(de)数(shù)智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事(shì)电(diàn)力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手机(jī)、物(wù)联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯(xīn)片及(jí)模组的(de)研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射(shè)频(pín)前(qián)端芯片设(shè)计能力(lì)和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下(xià)游砍单(dān)存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股（未(wèi)来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客(kè)户和军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一(yī)家互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户(hù)提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案(àn)，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的(de)公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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