红利(lì)策略仍然火爆！

4月(yuè)24日，永赢基金发布公告，旗下永赢悦享债(zhài)券型(xíng)基金的募集截止日由原定的2024年4月(yuè)26日提前至2024年4月24日。该基金自 4月15日起开(kāi)始募(mù)集(jí)，关于提(tí)前结束募(mù)集的(de)原因，据渠道人士透露，或因该产品首发已超(chāo)过(guò)60亿元，触发末日比例配售。据悉，该基金是2024年第二只触发60亿元及以上募集上限的“含
权”基(jī)金，也是(shì)4月以来(lái)首(shǒu)发(fā)规模最大的(de)“含权”爆款基金。

Wind数(shù)据显示，2024年以来，新成立的基金中，名字含有“红利”的基金达25只，其中17只为(wèi)被动指数基金，其中，交银中证红利低波动100指数的发行
规模(mó)超10亿元，泰康中证红利低波动ETF、鹏扬中证国有企业红利(lì)联(lián)接的发行规模均超8亿元。

近两日，红(hóng)利板块(kuài)遭遇调(diào)整，展望(wàng)后市(shì)，有基金经理表示，红红利资产仍是资金“避风港” 财报季聚焦企业盈利回升利板块的交易热度、拥(yōng)挤度提升至历史中高水平。若拥挤(jǐ)度持续(xù)走高，后续(xù)红(hóng)利
板块或面 临回调(diào)压力(lì)，但从近十(shí)年维(wéi)度来看，板块当前(qián)的股息率仍处于历史中高水平(píng)，估值也(yě)仍(réng)具性价比。

首发(fā)规模超60亿元

4月24日，永赢基金发(fā)布(bù)公告(gào)，旗下永赢(yíng)悦享债券(quàn)型基金的募集截止日由原定的2024年
4月26日提前至2024年4月24日。该基金自4月15日起开始募(mù)集，关于提前结束募集的原因，据渠道人士透露(lù)，或因该产品首发已超过60亿元，触发末 日比例配(pèi)售。

据悉，永赢悦享是一只(zhǐ)混合债券型二级基金，权(quán)益类资产仓位上限为20%。该基金拟(nǐ)任基金刘星(xīng)宇拥有10年投研积淀(diàn)，现任永赢基(jī)金绝对收益投资部(bù)负责人，曾(céng)任 交银理财固定收(shōu)益部副总经理。刘星宇此前(qián)表示该基金的管理将采用“红利低波策略”，精选股息率高、波(bō)动(dòng)率低、景(jǐng)气度高的个股，兼顾(gù)收益性和(hé)防御力(lì)。债券部分以信用债票息策(cè)略为主，辅以杠杆、久期、骑乘等策略，以及一(yī)定仓位参与利(红利资产仍是资金“避风港” 财报季聚焦企业盈利回升lì)率债波(bō)段交易，力争收益增厚。

今年以来，新(xīn)发(fā)基(jī)金“爆款(kuǎn)”多为纯
债型基金和被动指数型债券基金，目前来看，永赢悦享是年内第二只触发60亿及以上募集(jí)上限的“含权”基金(jīn)，该产品的托管行(xíng)与主销渠道为招商银行。

有业内人士认为
，此次二级债基逆市(shì)热(rè)销，一方面原因是，在持续震荡市场下，“红利低波固收+”这(zhè)一差异(yì)化(huà)细
分策略(lüè)更精准地契合了零售客户(hù)理(lǐ)财增强的需(xū)求；另一方面，也是主销机构对于客
户专业资产配置能(néng)力、基(jī)金公司对于渠道标准化体系化服务能力(lì)的体现。

红利基金扎堆(duī)“上新”

近两年，以高股息为核心的红利(lì)策略(lüè)成为市场热(rè)门策(cè)略(lüè)，多只相关基金相继新发。

红利(lì)投资(zī)策红利资产仍是资金“避风港” 财报季聚焦企业盈利回升略，又称(chēng)高股息策(cè)略、股(gǔ)息投资策略，是一种注重上市公司分红能力的投资策略。从历史行情来看(kàn)，红利策略(lüè)在长期优于市场整(zhěng)体表现
，在震(zhèn)荡(dàng)市场中的投资 性(xìng)价比(bǐ)尤为明显。

Wind数据显示(shì)，2024年以来(lái)，新(xīn)成立(lì)的基金中，名字含有“红(hóng)利”的基(jī)金达25只，其中17只为被动指数基(jī)金，其(qí)中，交银中证(zhèng)红(hóng)利(lì)低波动100指数的 发 行规模超10亿元，泰康中证红利低波(bō)动ETF、鹏扬中证国有(yǒu)企业红利联接的(de)发行(xíng)规模均超8亿元。

此外，据悉(xī)，还有多只(zhǐ)红利策略即(jí)将发(fā)行。如兴证全球基金近期公告，兴证全球红利混合型基金(jīn)将于5月20日—6月14日发行，该(gāi)基金主要投资红利主题相关的上市公司，即具(jù)有稳定(dìng)的分红政策、较高的分红回报、较高的分红预期或具有持续分红能力(lì)的公司(sī)，在有效控制投资组
合
风险的前提下，力求实现资产净值的(de)长期(qī)稳健增值(zhí)，让权益投资更具性价比。

“红利投资是一(yī)种追求确定性的投资。我们认为投资的本质
是DCF（现金流折现模
型）的变现，群鸟在林不如一鸟(niǎo)在手(shǒu)，通过定期分红(hóng)将(jiāng)上(shàng)市公司分(fēn)配的 现(xiàn)金流转交给持有人，为持有(yǒu)人力(lì)争创造相对稳定的现金流，更符合红利投资的本质。”兴证全球红利基金拟任基金(jīn)经理张晓峰如是(shì)表示。

估值仍具性价比

近(jìn)两日(rì)，红利板块遭遇调(diào)整，后市行(xíng)情如何看？

永赢悦享拟任基金经理刘星(xīng)宇认为，当下，中国经济正处(chù)于结构(gòu)调整、新旧动能换挡的阶段，“稳稳的幸福”尤为可贵(guì)，投资能够通过分红持续回报投资者的企业，不但符(fú)合长期价值投资(zī)的理(lǐ)念，也契合了当下“引(yǐn)导更多的上市(shì)公(gōng)司多分(fēn)红、早分红”的政策导向，是(shì)值得重点关注的方向(xiàng)。近期来(lái)看，受益于大宗商品涨价和伊以冲突催化，红(hóng)利板块走势相对强劲，上行创(chuàng)出年内(nèi)新高，致使投资者情(qíng)绪火热，板块(kuài)的交易热度、拥挤度提(tí)升
至历史(shǐ)中高水平。若(ruò)拥挤度持续走高，后续红利板块或面临回调压力，但从(cóng)近(jìn)十年维
度来看，板块当(dāng)前的股(gǔ)息率仍处于历史中高水平(píng)，估值也仍(réng)具性价比。

中欧红利优享(xiǎng)基金基金经理蓝小(xiǎo)康在(zài)一季报(bào)中表示，在无风
险收(shōu)益持续下降的背(bèi)景下，红利类资(zī)产值得
重点关注。“就如四五年前大家买入永续(xù)性资产(chǎn)一样，股价的回报不是当年20%—30%的业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)，红利股(gǔ)的股价回(huí)报也不一定仅(jǐn)仅是当年的(de)股息分红(hóng)。从全社(shè)会的资产图(tú)谱中看，红利股资产具有吸引力，分红的价值观在 股市
价值(zhí)观中将更加重要。”蓝小康表示。

华泰柏瑞红利ETF一(yī)季报表示，年初以来，红利(lì)策略因其强势表现被(bèi)较多投资者关注，交易拥挤度指标 一度指向较高水平，近(jìn)期市场情绪有所降温，交易拥挤度 回归合理区间。展望后市，投资者会在政策预期与实际兑现之间博弈
，市场波动或仍会震荡加剧，红利(lì)策略的防御属性或仍将 是资金的避风(fēng)港。同时，4月市场进入春季(jì)躁(zào)动尾声以及经济(jì)数据的验证期，随着年报(bào)基本面预期(qī)逐步兑(duì)现，具(jù)备业绩支撑及高股息性价比的红利资产依旧有望成为攻守兼备的标(biāo)的的重要抓手。

从(cóng)中(zhōng)长期角度，随着经济从高(gāo)速发展切换为高质量发展以及外资不断流入背景下，以“茅指数”为代表的核(hé)心资产净利润(rùn)增速优势相(xiāng)对红利指数(shù)或进一(yī)步收敛，部分(fēn)公司可能迎(yíng)来业绩增速
与估值中枢的双(shuāng)下移，不复(fù)以(yǐ)往经(jīng)济下行期的较优选择。我们认为未来定价体系可能会发生变(biàn)化(huà)，增加对于盈利定价的权重，以股息率作为筛选(xuǎn)标准的(de)红利策略天然 具有盈(yíng)利(lì)定价的(de)优势。不仅较大程度控制下行风险，还可能在基本(běn)面与估值方面创造出较(jiào)为可观的成长性。当前上证红利指
数处于右侧(cè)布局合理区间。

责编：战术恒

校对：陶谦‍‍‍‍