四年增超10倍，这类产品持续受青睐！

开年以来(lái)，多家基(jī)金公司仍在积极布局(jú)券商结算模式(shì)基金。数据显示，目前券结基金总数量已突破一千只(zhǐ)大关，总(zǒng)规模在四年多的时间增长超10倍。

多位业(yè)内人士认为，布局券结基金能为券商、基(jī)金(jīn)公司双(shuāng)方(fāng)带来(lái)新的业务增长点，虽然券结基(jī)金短期内市占(zhàn)率较低，但随着(zhe)公募基金降佣政(zhèng)策的落地，以及券商代销(xiāo)能力的持续提高，未来券结基金仍有*ST围海上演“地天板”行情较大发展空间。

总数突破(pò)千只大(dà)关(guān)，四年规模增长超10倍

券结基金始于2017年的试点，到2019年(nián)正(zhèng)式转为常态后，选择券结模式的基金(jīn)产品逐渐增多(duō)，除了新发产品外，还有不少(shǎo)存量产品(pǐn)陆续转(zhuǎn)为券商(shāng)结算(suàn)模式。基金类型上，也由早期的混合型、股票型基金，逐步(bù)扩展至债券型(xíng)基金、FOF、QDII等。

今年以来，基金公司布局券(quàn)结(jié)基金的脚步仍在持续。Wind数据显示，截至4月26日，年内新成立(lì)的券结基金达65只（A/C份额合(hé)并计算，下同），助(zhù)力券结基金总数量突破千只大关，达到1025只。

规(guī)模方面(miàn)，截至今年(nián)一季度末，存量券结基金产品总规模达6484.73亿元。根据天相(xiāng)投顾此前披露的数据(jù)，截至2019年末(mò)，券(quàn)结基金合计规模为563.32亿元。按(àn)此测算，四年多的(de)时间，规模增长超10倍。

对此，国联基金表示，今年(nián)以来，资本市场波动加剧，对基金销售造成(chéng)了不小的(de)冲击。同(tóng)时，佣(yōng)金下(xià)调趋势(shì)也使得券商传统收(shōu)入受到影响。在(zài)这一(yī)背景下，布局券结基金将有助于为券商与基金公司带来新的业务增长点。

“首先(xiān)，券结基金将基金公司和券商紧密地联系在一(yī)起，通过共同推广和销售(shòu)券结基(jī)金，双方(fāng)可以形成资源共享和优势互补，为券商带来*ST围海上演“地天板”行情新的收入来源(yuán)，缓解佣金下调带(dài)来的(de)压力。”国联基金(jīn)分析，其次，从基金销售层(céng)面来看，券商可(kě)以利(lì)用自身(shēn)的渠道优势，为基金公司(sī)提(tí)供强大的(de)营销支持(chí)。“这不(bù)仅可以助力基金公(gōng)司有效提升(shēng)产品线布局(jú)，使其产品更加符(fú)合市(shì)场需求，还能帮助基金公司扩(kuò)大产品规模，提升(shēng)市(shì)场份额。”

上(shàng)海证券基金评(píng)价研究中(zhōng)心基(jī)金分析师汪璐也认为(wèi)，券结基金一方面可以为(wèi)券商提供交易佣金收入的杠杆资源，即除了本券商销售规模内的交易佣金外，由其他代销机构(gòu)销售的规模也均在本券商进行交易，为券商带来了更显著(zhù)的交易量；另一方面，券结业务加深了基金(jīn)公(gōng)司(sī)与券商(shāng)之间的业(yè)务往来，在托管、两融、做市、机(jī)构业务等方面均可有所合作，有助于高效地与券商渠(qú)道合作、提升产品保有量。

北京一位券商人士表示，在券(quàn)结模式下，公募(mù)基金可以参与融资融券、股票(piào)质押式回(huí)购、指(zhǐ)数以(yǐ)及ETF期(qī)权等业务，基金产(chǎn)品(pǐn)设计更灵活、投资手段更(gèng)丰富。同时(shí)，结算方和托管方的分离(lí)也有利于保护资金的安全(quán)，可以防范基金投资交易风险事件的发(fā)生。

未来有望持(chí)续扩容

尽(jǐn)管券结基金数(shù)量和规模整体(tǐ)来看处(chù)于不断扩容中，但从短期规模变化来看，年内在各(gè)家公(gōng)司持续(xù)布局的(de)态势下，一(yī)季度末(mò)券结基金总规(guī)模与去年底相比，仍缩水了近8%。

对此，上海证券汪璐(lù)直言，2019年至2021年间，通(tōng)过券商交易结算模(mó)式成立的(de)基金数逐年明显增加，但2022年之后，受权益市场行情表现不佳影响(xiǎng)、券结基(jī)金的发行也有所延(yán)缓(huǎn)。2023年度(dù)券结(jié)基(jī)金(jīn)数量占比*ST围海上演“地天板”行情约(yuē)20%、发行规模(mó)占比约(yuē)16%，分别环比(bǐ)增加2.96%、5.37%。

“另一方面，我们观察(chá)到，发行(xíng)券结(jié)基(jī)金数量较多的(de)管(guǎn)理人为中小规(guī)模的机构。因为这类公司通常在各项指(zhǐ)标上不如(rú)大型基金公司(sī)，银行渠(qú)道往往很难将其产品纳入重点代销产品的名单内，因此他们不得不转向与券商展开深入(rù)合(hé)作。”汪璐(lù)表示，由于券商的代销能力相较于银(yín)行渠道整体偏(piān)弱，这也导致规模尚未有较大的发(fā)展。

国联基金认为，虽(suī)然(rán)券结基金的数量在增加，但许多投资者对于券结模式的了解和认识仍然有限，这可能导致他们在选择投资基金时，更倾向于选择自己熟悉的基金交易模式。同时，在银行渠道和(hé)互(hù)联网金融渠道(dào)的强大竞争下，券结基金的(de)市场份额也可能受(shòu)到挤压。

“这些传统和新兴(xīng)的金融渠(qú)道在资金(jīn)存管、支付结算、产品销售等方面具有各自优势，对券结基金构成了一定压力。不(bù)过，鉴于券结基金数(shù)量还在(zài)不断(duàn)增加，其规模增长也(yě)需要时间的(de)积(jī)累。”国联基金表示(shì)。

谈到券结基金未来发(fā)展前景，国联基金进一步表示，尽管券结基(jī)金销售灵活(huó)性受限，与特定券商的合作可能导(dǎo)致其他渠道销售积极性不高。但需要看到，券(quàn)结模式基金优势在(zài)于与券(quàn)商的深(shēn)度绑(bǎng)定，这有助于产品的长期保有量，并通过券商的实时验资验券提供精确监控(kòng)，同时降低资金占用成本。“随着(zhe)监(jiān)管对券结模式的明确支持，以及市场规模的持续增长，该类型基金有望(wàng)迎来更多发展机遇。”

“为了适应投资者需求(qiú)，券结基金也在不断创新产品和服务，提升市场竞争力。此外，通过与银行、互金等渠道(dào)的合作深入，券结基金(jīn)也有望(wàng)拓宽销售(shòu)渠道，扩大市场份额。”国联基金补充道。

前(qián)述券商人(rén)士也认为，虽然(rán)短期(qī)来看此类产品市(shì)占率较低，但在相关政策的推动下，未(wèi)来随着券商持续发力以及代销能力的(de)逐步(bù)增强，券结基(jī)金市场规模仍有望进一步(bù)扩容。

汪璐表示，根据(jù)近期发布的《公开募集证券投资基金证(zhèng)券交易费用管理规定》，券商交(jiāo)易结算模式下的基金，可以豁免于(yú)一家基金管理人通过一家证(zhèng)券公司(sī)进行证券交易的年交易佣金(jīn)总额不可(kě)超过(guò)15%的分配上限、维持在原本无上限的要求，但(dàn)基金管理人不得通(tōng)过转换存(cún)续基金(jīn)证券交易模式等方法规避15%的(de)上限要求(qiú)。此(cǐ)举或会促使管理人发行更(gèng)多券结模式的新基金。

“不(bù)过，在这(zhè)样(yàng)利好(hǎo)券商的背景下，对于中小(xiǎo)券商而言并非易事。”汪璐(lù)认(rèn)为，券结业务(wù)需要在系(xì)统对接上花(huā)费较多的人力和(hé)时间(jiān)，另外中小(xiǎo)券商本身(shēn)的代销能力就较为薄弱(ruò)，而公募基(jī)金是否愿意(yì)在该券商(shāng)席(xí)位进行交易，主要由券商的代(dài)销能(néng)力、愿(yuàn)意(yì)提供的资源(yuán)体(tǐ)量所决(jué)定。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 *ST围海上演“地天板”行情