“小而美”基金公司勿需委曲“求全”

证券时报记者陈书玉裴利瑞

在国内基金行业(yè)，存在着(zhe)一种刻板印象——想要成(chéng)为头部(bù)资管机构，必(bì)须要走“大而(ér)全”路线。似乎要不断补齐业务短板，“门门功课都优秀才是好学生”。

上述(shù)印象作祟，也使得许多基金(jīn)公司即使在某一领域建立了特色化优势后，也难免陷入“盲目拓(tuò)宽业务条线，企求(qiú)成为全能型公司”的怪圈。比如，有以主动权(quán)益见长、“小而美”著(zhù)称的基金公司，不(bù)断大力拓展固收业务；也有已在被动(dòng)投资(zī)领域成绩斐然的基金公司，调整公(gōng)司(sī)战(zhàn)略，转向发力主动权益(yì)；身处(chù)头部ETF的某“大(dà)厂”，至今从未放弃打造综合性(xìng)、多元化大型资产管(guǎn)理公司(sī)的目标。

实际上，在海外的资管行业(yè)中(zhōng)，大量“小而美”的特色化机构与少数(shù)综合性机构(gòu)共同繁荣成长(zhǎng)，就是(shì)行业的生态。

比如，在美(měi)国头部共(gòng)同基金中，既有富达投资这样(yàng)的综合性大型财富管理机构，也有深耕被动投(tóu)资的贝莱德和先锋领(lǐng)航，还有专注(zhù)于境外投资的资本集团、深耕债券投资的(de)太平(píng)洋投资管(guǎn)理公司、扎根养老退休规划的(de)普信集团等。在这(zhè)样的生态中，“大而全”和(hé)“专(zhuān)而精”都能取得了成(chéng)功，“长袖善舞”于ETF、主动权益(yì)、资产配置、固定收益、货币市(shì)场、境(jìng)外市场(chǎng)等其中的某(mǒu)一(yī)两个领域，一批基金公司赫然崛起。

波士(shì)顿咨询（BCG）将(jiāng)全球(qiú)资产(chǎn)管理机构分为(wèi)四大类，即阿(ā)尔法精品店、贝(bèi)塔巨头、分销平台以(yǐ)及解决方案专家。当前，国内基金管理公司的机(jī)构类型(xíng)、商业模式仍(réng)然较为单一，参考国外发展经验，未来我国(guó)公募基金行业(yè)大(dà)概(gài)率也将按(àn)照股东资源(yuán)、人才团队(duì)、资(zī)源投入、专业基础等(děng)维度出现分化，最终形成综合(hé)性大型财富管(guǎn)理机构与(yǔ)特色化专业(yè)资产管理机构协同发展、良性竞争的行业生(shēng)态。

基于(yú)资产管理和财富管理的深度、广度与复杂度，大(dà)量提供资产配置、投(tóu)资(zī)顾问、养老(lǎo)服务、管理咨询(xún)、技术服务、股权投资等差异化、特色(sè)化服务(wù)的基金公司，也将共生(shēng)共荣。

证券时报记者陈书玉裴利瑞

在国(guó)内基金行(xíng)业，存在着一种刻板印象——想要成为头部资管机构，必须要走(zǒu)“大而全”路线。似乎要不断补齐业(yè)务短板，“门门功课都(dōu)优秀(xiù)才是好学生”。

上述(shù)印象作祟，也使得许多基金公司即使在某一领域建立(lì)了特色(sè)化优势后，也难免陷(xiàn)入“盲目拓宽业务条线，企求成(chéng)为全能型公(gōng)司”的怪圈。比(bǐ)如，有以主动(dòng)权(quán)益见长(zhǎng)、“小而美”著称的基金(jīn)公司，不断大力拓展固收业(yè)务；也有已在(zài)被动投资领域成绩斐然的基金公司，调整公司战略，转向(xiàng)发力(lì)主动(dòng)权益；身处头部ETF的某“大(dà)厂”，至今从未放弃打造(zào)综合性、多元化(huà)大型资产管理公司的目(mù)标。

实际上，在海外的资管(guǎn)行业中，大量“小而美”的特色化机构与少(shǎo)数综合性机构共同繁荣成长，就是行业的生态。

比(bǐ)如，在美国头部共同(tóng)基金中，既(jì)有富达投资这样的综合(hé)性大型财富(fù)管理机构，也有(yǒu)深耕被动投资的贝莱德和先锋领(lǐng)航，还有专注于境外投(tóu)资的资本集团、深耕债券投资的太平洋投资管(guǎn)理公司、扎根养老退休规划的普(pǔ)信集团等。在这样的生态中，“大而全”和“专而精”都电子行业4月24日资金流向日报能取(qǔ)得了成功，“长袖善舞”于ETF、主动权益、资产配(pèi)置电子行业4月24日资金流向日报、固定收益、货币市场、境外市场等其中(zhōng)的某一两个领域，一批(pī)基(jī)金公司赫然崛(jué)起。

波士(shì)顿咨(zī)询（BCG）将全球资产管理机构分为四大类，即阿尔法精品店、贝塔巨(jù)头、分销平台以及解决方案专家。当(dāng)前，国内基金管理(lǐ)公司(sī)的机(jī)构类型、商业模式仍然较为单一，参考国外发展经验，未来我国公募基金行业大(dà)概率也将按照股东资源、人才(cái)团队、资源投入、专业基础等维度出现分(fēn)化(huà)，最终形成综(zōng)合性大型财富管理机构与特色化专业资产管理机构协同发展、良性竞争的行业生态。

基于资产管理和财富管理的深度、广度与复杂度，大量提供资产配(pèi)置、投资顾问、养老服务(wù)、管理咨询、技(jì)术服务、股权投资等(děng)差异(yì)化、特色(sè)化服务的基金公司，也将共生共荣。

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