落实基民投资权益保障 业内寄望《基金法》修订

证券时报(bào)记者 余世(shì)鹏

投资者对《基金法》修订的关注度正持续(xù)提升(shēng)。

近期发布的新“国九条”明确提出，要推动修订《证券(quàn)投资基金法》（下称(chēng)《基金法》），推动形成(chéng)促进资本(běn)市场高质量发展合力。加上近期公募行业出现的一些违规乱象，业内对《基金(jīn)法》修订的探(tàn)讨，聚焦到了基民投资权益保(bǎo)护难
题上(shàng)来：无论是苏州固锝：研发投入持续增加 2024年一季度扣非净利润同比增长47.43%老鼠仓、收受贿
等违规操作，还是重仓 股造假退(tuì)市造(zào)成(chéng)基金(jīn)亏(kuī)损，为何少(shǎo)有基民主动索赔？而代表基(jī)民行使(shǐ)诉讼权利，恰是现行《基金法》规定的(de)基金公司职责之一。

业(yè)内人士建议，《基金法》修订应将上述(shù)责任落到实处，同时要(yào)充分考虑《基金法》与《公司法》《证券法》等其他法规(guī)协同(tóng)问题，形成“统筹兼顾”监管(guǎn)体系。这不仅会提升司法效率，也是解决基金(jīn)风格(gé)过度漂(piāo)移、投资者收获感不强等其他基金问题的(de)突破口。

很少见到基民主动索赔(péi)

基金持有(yǒu)人(rén)通过购买权益基金来间接投资股票，主要(yào)关注的(de)是基金净值波动，但对(duì)基金底层资产的变化(huà)并无过多了解(jiě)。加 上信息不对称等原因，从过往实践来看，即便(biàn)是重仓股票造假退市造成基(jī)金亏损，也很少见到基民主动索赔。相反(fǎn)，随着飞乐音响、永安林业等股票的股民索赔胜诉案例增加，股民维(wéi)权意识在(zài)持续提升。

在基金领域，这些情况并(bìng)不少见。比如(rú)，近日某公(gōng)募(mù)的两名前基金经理的非(fēi)国(guó)家工作人
员受贿罪、对非国家工(gōng)作人员行贿罪一案开庭。根据相关报道(dào)，早在2020年前(qián)后这两名基金经理利用职务身(shēn)份通过不正当交易谋 取私(sī)利。由此引发的问题是：在基金经理从事不正当交易期间买入或持有基金份额的
投资者(zhě)，其 投资损失能否得到合理赔(péi)偿？根(gēn)据公开数据，其中一(yī)名基金经理在2020年管理(lǐ)的某只热门基金，当年新增(zēng)持有人(rén)超过200万(wàn)，90%以上(shàng)是个人投资者。该基金收益(yì)在(zài)2021年达到高点，随后(hòu)持续走(zǒu)低，截至目前，近3年和(hé)近
1年亏(kuī)损分别超过了(le)35%和25%。

此外，根据中泰化学今年3月公告，该公司和控股(gǔ)股东被证监会立(lì)案(àn)调查(chá)，涉及2020年至2022年年报虚增收入成本、大股(gǔ)东资金占用且未披露，以及信披违(wéi)规等原因(yīn)。截(jié)至2024年一(yī)季度末，全(quán)市场一共有两只基金重仓中泰化(huà)学近88万股(gǔ)，且(qiě)均(jūn)出自沪上某头部公募旗下基金。而在2023年底时，全市场则有8只基金重仓中泰化 学，总持 股数量为(wèi)581.26万股。

从股价走势来看，即便大部分基金在今年一(yī)季(jì)度抛售中泰化学(xué)，依然遭遇了股价持续下跌带来的亏损。2020年(nián)至2022年三年里(lǐ)，中泰化学 股价有两年下跌(diē)，而在(zài)2023年和(hé)2024年以来，分(fēn)别跌去18.23%和24.92%。即 便这样，依然有公募基金(jīn)将其列为前十大重仓股。

基金管理人为何不履职？

恰是(shì)这些实践引(yǐn)发的司(sī)法诉求(qiú)，成为了《基金法》新一轮修订的聚焦点。

“在广义角度上，基民和(hé)股民(mín)都是股市投资者，二者权益应得到同等保护(hù)。”广东环(huán)宇京茂律师事务(wù)所徐越(yuè)惠律师(shī)对证券时报记者表示，过往的(de)证券欺诈诉讼多(duō)数是股(gǔ)民对簿上市公司，但随(suí)着2022年1月22日的最(zuì)高人民(mín)法院《关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案(àn)件的若干(gàn)规定(dìng)》和《证券法》等法律法规出台，基金购买了违规上市
公司股票，且符合索赔区间(jiān)的(de)，基金管理人可以作为(wèi)原(yuán)告对上市公司(sī)提起(qǐ)诉讼，为基民挽回部分损(sǔn)失。

但实践中，情(qíng)况却相(xiāng)去甚远(yuǎn)。《基金法》第(dì)一版起(qǐ)草参与者、天相投顾董事 长林义相此前接受证券时报记者采(cǎi)访时提到一(yī)个细(xì)节(jié)：多年(nián)以来(lái)，尽管(guǎn)有不少上市公司(sī)等其他市场主体侵害(hài)投资者(包括基金以及间接的(de)基金投资者)利益的(de)行为发生，但很(hěn)少见(jiàn)到有基金管理人为了基金投资者的利益采取法律行动(dòng)。根据《基金法》第(dì)十九条规定，基金管理人(rén)应当履(lǚ)苏州固锝：研发投入持续增加 2024年一季度扣非净利润同比增长47.43%行的(de)职责(zé)之一，就是“以基金管理人名义，代表基(jī)金份额持有人利益(yì)行使诉(sù)讼权利或者实 施其他法律(lǜ)行为”。

中伦文(wén)德律师事务(wù)所执委会执委、高级合伙人、律师李政明观察
到，投(tóu)资者在诉讼或仲裁(cái)程序中将(jiāng)基金托管人(rén)与基金管理人(rén)列为共同(tóng)被告(gào)或被申请人的案件数量
，近年来(lái)大(dà)幅上升。“但目前相关法律仅约定了基金托管人的基本职责，且诉讼或仲裁缺乏统一裁判规(guī)则，这使得投资者无法及时维权、维权举(jǔ)证困难(nán)，降低了司法效率。”李(lǐ)政明对证券时报记者说。

“基民通过基金间接(jiē)持有上市公司 股份，如(rú)果上市公司出现造 假、退(tuì)市等问题，基金投资受损之下，最终是基(jī)民的合法权益受(shòu)损(sǔn)。目(mù)前 虽已(yǐ)建立了一定的投资者权益保护机制(zhì)，但基民在投资专业能力和风险识(shí)别能力均存在一定的劣势(shì)，其(qí)合法权益保护(hù)的落
实尚存很(hěn)多困境。”李政明(míng)说。

形(xíng)成“统筹兼顾”监管体系

基于上述探(tàn)讨，业内人士对《基金法》修订(dìng)给出了建(jiàn)议。

林义(yì)相认为，《基(jī)金法》未来修订应当将管理人“代表基民利益行使诉讼权(quán)利或实施其他法律行为”这一责任落到实处，变成强(qiáng)制责(zé)任。他给(gěi)出一个具体建议：“在基金利益受到损害 达到某一阈值(zhí)时，基金管理(lǐ)人必须采取法(fǎ)律行动，否则(zé)应当承担赔偿责
任。”李政明同样建议，《基金法》应将基金公(gōng)司为基民利益采取法律行为的责任(rèn)落到实(shí)处，并对专业投(tóu)资机构、服务机构在投资服务过程中实现全程可追溯。

此外(wài)，相关建议还包括(kuò)对现行《基(jī)金法》的某些宽泛规定进行针对(duì)性规范。比如，现行《基金(jīn)法》第(dì)一百(bǎi)四十五(wǔ)条规定，违反(fǎn)该法规定，给基金财(cái)产、基金份额持有人或(huò)者投资人造成损(sǔn)害的，依(yī)法承担赔偿(cháng)责(zé)任。“在
现行执法(fǎ)水平和执法状况下，这一条款不具备(bèi)确(què)定的针对性，也很难落实，应在相关条款中 给予明确(què)无歧义的表述规范。这不仅有利于(yú)维护基金投资者合法权(quán)益，对推动整个证券市场的规范(fàn)建设也极有帮助。”林义相说。

此外，鉴于基民(mín)权益(yì)保护涉及上市(shì)公司、托管行等多方主体，业内还提出了“多法协同”修订(dìng)建议。李政(zhèng)明建议，《基(jī)金法》修(xiū)订过程中应充分考虑(lǜ)与《公司法》《证券法(fǎ)》等法律法规的协同，形成“统筹兼顾”监管体系。

“具体来说有两点：一是借鉴(jiàn)《证券法》突出投(tóu)资者保护地位(wèi)这(zhè)点，集中表达 保护投(tóu)资者权益的立法宗旨与
核心价值，可单独成章，系统构筑投资者(zhě)权益保护设计；二是无论(lùn)《公司法(fǎ)》还是《证券法》的修订，均体现(xiàn)了法理逻辑与(yǔ)制(zhì)度设计一体化，有利于法律条文的具体落实与便捷应用，《基金法》修订可充分
借鉴这些做法。”李政(zhèng)明说。

上海证券基金评价业务负(fù)责人刘亦千对证券时报记者表示，随着资管新规推(tuī)出，在同台竞(jìng)技的大资管时代下，基金业的外延和内涵应扩大到(dào)整个资管行业，通过(guò)立法统一(yī)监管，协同《基(jī)金法》与《证(zhèng)券法》《期(qī)货与衍生品法》《公(gōng)司法》等之间(jiān)的关系。此外(wài)，过去10年(nián)基(jī)金业得(dé)以极大发展，但也暴露出行业发展侧重募集、投资管理(lǐ)，基金净值虽表现较好但(dàn)投资(zī)者收(shōu)获感(gǎn)不强等问题。在这过程中还暴露(lù)出过度激励
、基金风格漂移、基金(jīn)销售困境等，均有待通过立法来解决。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 苏州固锝：研发投入持续增加 2024年一季度扣非净利润同比增长47.43%