朱少醒、谢治宇、胡昕炜、赵诣……一季度最新动作！

4月22日，富国基金朱少醒、兴证全球基金谢治
宇、汇添富基金胡昕炜、泉果基金赵诣等知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)旗下公(gōng)募产品一季报集体披露。

今年一季度，朱(zhū)少醒关(guān)注(zhù)质量成长风格方面的投资机会，偏好投资于具有良好“企业基因(yīn)”、公司(sī)治理结构完 善、管理优秀的企业；谢治宇对(duì)人工智能、智能驾(jià)驶、AI应(yīng)用、医药消费等相关产业链进行挖掘，并(bìng)对应用(yòng)空间广阔(kuò)的软硬件公司进行布局。

此外，一季度胡昕炜适(shì)当增加(jiā)了(le)食品饮(yǐn)料、家用电器、农林(lín)牧渔等行业的配置；赵诣(yì)持仓(cāng)主要集中在电力设备新能源、计算机(jī)、电(diàn)子、机械、军工等高端制(zhì)造行业(yè)，以(yǐ)及稳健增长、高(gāo)股息率的企业。

朱(zhū)少醒：质量成长风(fēng)格具备很多投资机会

对比2023年末的持仓来看，今(jīn)年一季度，朱少醒管理的富国天惠成长混合 （LOF）增(zēng)持(chí)了兴齐眼药、春风动力、春秋航空、美(měi)的集团、山西汾酒，减持了贵州茅台(tái)、杰瑞股份、立讯精密、郑煤(méi)机、宁波银行。

兴齐眼药、春秋航空、美的集 团、山西汾酒、郑煤机新进入前十大重(zhòng)仓股，金域医学、迈瑞医疗、瑞丰新(xīn)材、华鲁恒升、国瓷材料(liào)退出前十 大重仓股。

^{图(tú)片来源：富国天惠(huì)成长混合（LOF）2024年一
季报}

在一季报中(zhōng)，朱(zhū)少(shǎo)醒回顾道，一季度
实体(tǐ)经济延续了复苏(sū)的趋势，叠加闰月因素，GDP增(zēng)速在数据上超市场(chǎng)预(yù)期。货币政策保持宽松(sōng)，财政政策有更积极的迹象。地产新房数据尚未企稳，但(dàn)二手房交易量有回暖迹象。红利价值风格在一(yī)季度表现突出。投资者风险偏好依然
处在很低的水平。

从微观调研(yán)上来看(kàn)，朱少醒发现，一(yī)季度的消费(fèi)、地产的复苏力
度依然不是(shì)很(hěn)强，需(xū)要(yào)更多的耐心和观察。“但我们相(xiāng)信积极的因素最(zuì)终必将发挥(huī)作用，即便中间会有反复。我们希望能不要过度局限(xiàn)于短期的种种不利数据的解读。”

朱少醒认为，当前市场的整体估值(zhí)处于长周期中很有吸引力的位置，权益市场处在很好的风险收益区间。投(tóu)资者当前选(xuǎn)择承受市(shì)场波动对应的预期(qī)回报水平是相当合适(shì)的(de)。在当前估值下，红利价值风(fēng)格依然能找到较好投资机会，质量成长风格同样具备很多(duō)投资机(jī)会(huì)。个(gè)股选择(zé)上，他偏好投资于具有良好“企业基因”、公司
治理(lǐ)结构完善、管理(lǐ)优秀的企业。

谢治宇：新兴(xīng)领域(yù)进(jìn)展值得(dé)关注

今(jīn)年(nián)一季度，谢治宇管理的兴全合润、兴(xīng)全合宜均增持了宁德时(shí)代、晶晨股份，兴全 合润(rùn)还增持(chí)了(le)中微公司；两只基金均减持了(le)海尔智(zhì)家、梅花生物、公牛集团，兴全合润还减持(chí)了新产业，兴全合宜还减持(chí)了快手(shǒu)-W、泡(pào)泡玛特。

宁德时代、中(zhōng)微(wēi)公司新进入兴全(quán)合(hé)润的前十大(dà)重仓股，海康威视、工业富联则退出其前十(shí)大重仓股；泡泡玛(mǎ)特新进入兴全合宜的前十大重仓(cāng)股(gǔ)，新产
业退出其前十大重仓股。

^{图片来源：兴全合润2024年一季报}

从各板块看，谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)回顾表(biǎo)示，金铜油等资源(yuán)品出现
上涨，AI应用(yòng)领域不断拓宽，智能驾驶在海外(wài)与国内均出今日95只股长线走稳 站上年线现阶段性较大(dà)进展，低空(kōng)经(jīng)济开(kāi)始在(zài)深(shēn)圳(zhèn)等(děng)地蓬勃发展，以旧换新持续为经济(jì)提供动能。从市场风格看，低估(gū)值高
分红关注度仍高，而新兴领域进展同样值得关注。

“一季度维
持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能、智能驾驶、AI应用、医药消费等相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间 广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。”谢(xiè)治宇表示。

胡昕炜：消费公司价值底部逐(zhú)步(bù)凸显(xiǎn)

以胡(hú)昕炜(wěi)旗下规(guī)模最大的汇添富消费行业混合为例，对比2023年年末，该基金一季度加仓了贵州茅台、泸州老窖、安(ān)井食品、迎驾贡酒、美的集团，减(jiǎn)仓了山西(xī)汾酒、五粮液、海尔智(zhì)家、今世缘，持有古井贡酒的数量
未发生变化。

其中，该基金对美的(de)集团加仓幅(fú)度较为明显，该(gāi)股票成为一季(jì)度新(xīn)晋前十(shí)大重仓股，对比(bǐ)2023年(nián)年末(mò)，一季(jì)度的持股量增长约(yuē)178万股。

^{图片来源：汇添富消费行业混合(hé)2024年(nián)一季报}

胡昕炜在一季报中表(biǎo)示，一季度，国内消(xiāo)费行业继(jì)续呈(chéng)现(xiàn)弱复苏态势，亮点包(bāo)括春节期间的消费氛围不错，旅游出行、国产化妆品(pǐn)等(děng)部分细分领域(yù)表现(xiàn)亮眼等。

胡昕炜表示，一季度，消费板块整体表现先(xiān)抑后扬。春节期间消费数据的表现相对较好，市场对消费板块的信心(xīn)有所修复(fù)。

但胡昕炜也(yě)注意到(dào)，由(yóu)于经济仍在(zài)低位运行，消费行业可(kě)能需要更多的时间(jiān)来走出
底(dǐ)部，很多消费公司的估值(zhí)已具备一定的吸引(yǐn)力。此外，伴随着股价的调整，越来越多的消费公司也开始加大分红或回购的力度来回报股东，价(jià)值底部(bù)逐
步凸显。

“因此，我们着眼于(yú)中长期，整体上(shàng)保持了较为稳定的持仓结(jié)构。在一季度，我们适当增加(jiā)了
食品饮料(liào)、家用电器、农林牧渔等(děng)行业的(de)配置。”胡昕炜表示。

赵诣：关注低空经济、AI应用等新增需求方向

今年一季(jì)度，赵诣管理(lǐ)的泉果旭源三年(nián)持有期混合增(zēng)持了科达利、立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股、恩捷股份、晶澳科技、新泉股份，减持(chí)了宁德时代，持(chí)有美团(tuán)-W、三花智(zhì)控、应流(liú)股份的数量保持不变。

今日95只股长线走稳 站上年线up>图片来源：泉果旭源三年持有期混合2024年一季报

赵诣在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，一(yī)季度在操
作上略有些变化，在行业(yè)和个股上做了部分的集
中，对结构也进行了一定调整，对于基本面率先走出底部(bù)的公司(sī)增加了(le)一些持仓。目(mù)前，组合持仓主要集中在电力设(shè)备新能(néng)源、计算(suàn)机、电子、机械、军工等高(gāo)端制造行业，以及稳健(jiàn)增长、高(gāo)股息率的企业。

展望二季度，赵诣谈到(dào)，一(yī)方面，以(yǐ)新能源为例，目前(qián)已经可以观察到行业需求(qiú)和产能利用率环比持续增长，甚至部分环节已经出现春节前考虑降价、节(jié)后(hòu)开(kāi)始提(tí)价的情况，二季度需要观察需求的提升(shēng)是来自于价格下降触发的使用需求提(tí)升，还是(shì)补(bǔ)库需(xū)求。

“头(tóu)部公司在 这(zhè)轮降(jiàng)价周期中也经受住了很好的压力测试，考虑到产业链(liàn)公司股价出现大幅调整，估值处于(yú)历史底部的(de)情况下(xià)，对于新(xīn)能源行业的公司我(wǒ)们越来越乐(lè)观，但后续公司(sī)间的分化会非常明显，更需要精选个股。”赵诣 表示。

另一方面，上市公司陆续进入业绩预告期，赵诣对(duì)于业(yè)绩出现拐点(diǎn)或者加速的(de)行业也将重点关注。

整体上，赵诣仍然关注有“增量”的(de)方向：一是技术进步带来需求提升的方向；二(èr)是能走出去的方向(xiàng)，主要集中在新能源；三是补短板方(fāng)向，尤其是以(yǐ)航空发动机、国产算(suàn)力为主(zhǔ)的高端制造
业；四是(shì)有新增需求的方向，比(bǐ)如低空经济和AI应用。

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