能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升

自2023年年报(bào)集(jí)中披露以来，电力电缆板块受到了资(zī)本市场的高度关注。业(yè)内人士(shì)透露，电力(lì)电缆(lǎn)行业正处(chù)于国(guó)内新型电力系统建设和全球电网升级的双(shuāng)重机遇期，有利于相关上市公司(sī)业绩增(zēng)长。

国内外电力投资持续增长

从宏观(guān)层面(miàn)来看(kàn)，电线电(diàn)缆被誉为国民经济的(de)“血管”和“神经”，普(pǔ)遍应用于电力、通讯、交通等多个领域，其发展受益于(yú)国家政策的有力支持(chí)。继(jì)2021年中央(yāng)财经委员会提出要“构建以新(xīn)能源为主体的新型电力东风汽车：启辰与中东三国意向投资人达成区域战略合作协议系统(tǒng)”后，国内电力投资总额呈(chéng)现增(zēng)长(zhǎng)态势(shì)。数(shù)据显示，2023年全国电源基(jī)本建设(shè)投资(zī)完成额9675亿元，同比增长30.1%；全国电网基本建(jiàn)设投资完成额(é)5275亿元，同比增长5.4%。

2024年(nián)3月，国务院(yuàn)印发《推动大规模设备更新(xīn)和消费品以旧换新行动方案》，方案提(tí)及的“新型工业化(huà)、节能降(jiàng)碳等重点方向”、“电力(lì)、石(shí)化、机械等重点行业(yè)的设备更新(xīn)和技术改造”等方向，电力电缆、通信线(xiàn)缆、线缆材(cái)料和新(xīn)能源(yuán)充电桩(zhuāng)行业迎来(lái)充(chōng)分的新(xīn)机会和新需(xū)求。

从行业层面来看，国内外电网需(xū)求均有显(xiǎn)著增长，也将拉动线缆业务增长。国内需求端，特高压建(jiàn)设正(zhèng)如期推进。根据国家电网规划(huà)，预计2024年电网建(jiàn)设(shè)投资总规模将超5000亿元，加快建设特高压和超高压等骨干网架，以数智(zhì)化坚强(qiáng)电网推动(dòng)构建新型电力系统等，线缆行业将深度受益；海外需求方面，电网投资(zī)稳健(jiàn)增长也(yě)为(wèi)我国电力设备企业提供了绝佳的“出(chū)海”窗口。

据BNEF（彭博新能源金融）预计，2022年至2030年全球电网(wǎng)投资累计总额将超过20万亿美元，年(nián)复(fù)合增长率将超过10%。具体来看，欧洲电网、美国电(diàn)网等成熟市场正迎来(lái)更新，非洲、巴西(xī)等(děng)新兴国家电网建设需求(qiú)旺盛，海外线缆(lǎn)市场迎(yíng)来(lái)供需错配，或将打开线缆企业出海空间。

电缆及电力设备景气度攀升

在政策利好与行业积极趋势的双重驱动下，电缆相关上市公司的业绩(jì)呈现出普遍增长的态势。其中(zhōng)万马(mǎ)股份(fèn)（00227东风汽车：启辰与中东三国意向投资人达成区域战略合作协议6.SZ）为国内线缆行业龙头企业，有望迎(yíng)来显著受益(yì)。从公司2023年财报看，公司实现营业收入151.21亿元，实(shí)现归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净利润5.55亿(yì)元，同比增长(zhǎng)34.97%，盈利能(néng)力良好。近期，公司公(gōng)众(zhòng)号(hào)文章透露，2024开年以来，公司先后与国网总部、南方电网、国网上海、国(guó)网(wǎng)宁夏、江西电建、华友钴业、青山控股、振石控股(gǔ)等(děng)实力企业(yè)达(dá)成(chéng)合作，并连续中标多个重磅项(xiàng)目，未来将有力(lì)支撑全年公(gōng)司业绩增长。此外，汉缆股份、中天科技、远东股份(fèn)、宝胜股份等线缆(lǎn)企业也有望迎来业绩提升。

另一方(fāng)面，电力(lì)设备板块也(yě)相继(jì)传来喜报。中国电气装备集团有(yǒu)限公司旗下三家特高压概(gài)念龙(lóng)头企业(yè)中国西电、许继电气、平高(gāo)电气集中披露2023年(nián)业绩报告。2023年，中国西电实现营业(yè)收入210.5亿元，归母净利润东风汽车：启辰与中东三国意向投资人达成区域战略合作协议为8.85亿元，扣非归母净利(lì)润为6.41亿元，分别同比增长12.2%、43.0%、148.8%。许继电气2023年营业收入(rù)约为170.61亿元，同比增长13.51%；归母净利润约为10.05亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)28.03%。平(píng)高(gāo)电气2023年实现营业收入110.77亿元，同比增长19.44%；实现归母净利润8.16亿元，同比增(zēng)长284.47%；

线(xiàn)缆及(jí)电气设备景气度提升也受到了(le)券商机构的广泛关注。3月以来，已有十(shí)余家券商(shāng)发布相应(yīng)研究报(bào)告(gào)。其中德邦证券(quàn)研报(bào)指出，2024年1—2月全国主要发(fā)电企业电源工程完成投资761亿元，同比增长8.3%，电网工程完成(chéng)投资327亿(yì)元，同比(bǐ)增长2.3%，看好(hǎo)相关(guān)电(diàn)力(lì)电网企业发展空间。

华金证(zhèng)券(quàn)近期则在研报中表(biǎo)示(shì)，看好(hǎo)在全球能源转型(xíng)、电网升级改造及(jí)制造业扩张等多重因素驱动下(xià)，我国电力设备迎来较好出海机遇，可关注有(yǒu)较好海外(wài)扩(kuò)展潜力的东方电缆、四方(fāng)股份、炬华科技等投(tóu)资标的。

浙(zhè)商(shāng)证券提出，近期国(guó)家发改委、国家能源(yuán)局发(fā)布指导意见(jiàn)，要求推动配电网在形态上向“有源”双(shuāng)向交互(hù)系统转变，在功能上向源网荷储资源高效配置平台转变，这将(jiāng)带来配(pèi)电(diàn)变压器、电(diàn)线电缆(lǎn)、开关设备等环节的需求增长。

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