加仓！明星基金大动作，刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光

最新披露的基金一(yī)季报显示，明星基金经(jīng)理在A股严重低估背景下积极抢筹(chóu)。

券商(shāng)中国记者注(zhù)意到，利(lì)用年初市场非理性(xìng)杀跌带来的股票罕(hǎn)见低估现象，包括广发刘格(gé)菘、平(píng)安林清源、鹏华蒋鑫(xīn)在内的(de)诸多明星基(jī)金经理们不遗余(yú)力(lì)集体加(jiā)仓，更有明(míng)星基金经理(lǐ)加仓幅度超20个点(diǎn)。

对此，有(yǒu)基金(jīn)经理在一季度报告中强调，一季(jì)度全部A股ERP在负两倍标准差的位置，这个是(shì)历史上的极值；全(quán)部A股股息率(lǜ)一度超过10年国债收益率，为过去十年首次(cì)，同时也强调(diào)“红利资产已(yǐ)经(jīng)超越深度价值的范畴，进(jìn)入趋势的阶段，并逐步走向泡沫”，而红利的泡(pào)沫或反向意味着医药、科技等赛(sài)道的投资机会凸显。

关注脱胎换骨新估值，刘格菘重配华为合作对象

明(míng)星基金经理刘(liú)格菘在今年一季度操作中继续体现他对超额收益、高弹性的关注(zhù)。根据第一季度报告显示，刘格菘在今年第一季度期间(jiān)对上市公司的脱胎换骨带来的估(gū)值重(zhòng)估更感(gǎn)兴趣，新的估(gū)值(zhí)意味着新的市值想(xiǎng)象力和潜在(zài)巨大回报，尤其在新能源电动(dòng)车赛道(dào)上，他更加关注那些此(cǐ)前表现不佳的品种，基于对A股市场的认可，他的股票仓位(wèi)也(yě)明显(xiǎn)提升。

相(xiāng)比去年末，刘格菘管理的(de)广发(fā)小盘(pán)成长基(jī)金(jīn)在今年一季度末将与华(huá)为公司合作的赛力斯作为第中寰股份公布2023年分配预案：拟10派3元一重仓股，此外，他还对此前同样在汽车赛道表现平(píng)平、相对边缘化的江淮汽(qì)车抱有(yǒu)浓厚(hòu)兴(xīng)趣，截至今年(nián)第一季度末，广发(fā)小盘成长基金买入江淮汽车至1621万股，成为该基金的第十大重仓股，这(zhè)一举动或因(yīn)江淮汽车与华为公司之间近期开启的合作关(guān)系。

刘格菘表示，2024年一季度，市场经过较大幅度的下探后回升(shēng)，市(shì)场的悲观情(qíng)绪在2月初显(xiǎn)著表现，之后市场(chǎng)逐步反(fǎn)弹，市场情绪逐渐回归至理性区(qū)间，大部分优质资产股价也(yě)在(zài)悲观预期过度反应(yīng)后逐(zhú)步修复。当下我国正处(chù)于经济结构变化(huà)阶段，具(jù)备中国(guó)优势的、有明确自主性的、有(yǒu)产品力的行业被寄予期(qī)望能够为经(jīng)济发展(zhǎn)作出更大权重(zhòng)的贡献，叠加政策强调并支持新质生产力发展，这让我们对后续(xù)经济结构转型的信心逐步增强。

报告期内，广发小盘成长基(jī)金大体维持原有的行(xíng)业配置，进行(xíng)个股优(yōu)化调整。基金持(chí)仓比例较重(zhòng)的光伏及(jí)产业链相关标的在年(nián)报中呈现(xiàn)出盈利能力和行业(yè)竞争力的持续提升，同时(shí)行业终端也呈现(xiàn)回暖态势(shì)。刘格崧表示，对(duì)光伏产业链保持乐观，仍(réng)看好政策对新能源车以(yǐ)及消(xiāo)费电子等终端(duān)的消(xiāo)费需求的拉动效应，因(yīn)此(cǐ)也对新能(néng)源车和半导体(tǐ)行业维持了一定仓位配置，一如既往地(dì)坚持在运行周期向(xiàng)上变(biàn)化的行业中不断进行深度研究，寻找优质细分方(fāng)向(xiàng)和个股。相信优秀公(gōng)司在产品的研(yán)发升级、精细化运营、市场主动拓宽等方(fāng)面的努力，终将为投(tóu)资者带来优秀的回报(bào)。

高弹性搭配高股息双(shuāng)轮驱动，林清源独辟蹊径挖个股(gǔ)

明星基(jī)金经理林清源(yuán)在今年第一季度期(qī)间果(guǒ)断加仓，他管理的平安(ān)鼎越基金(jīn)披露的一季报显示，截至今年3月末该基金的股票仓位已达(dá)到83%，这位明星基金经理管理的平安鼎(dǐng)越基金今年内的收益(yì)率已达到10.82%。

在今年第一(yī)季度期间，林清源采取高弹性+高股息的双轮驱动策略(lüè)，除了继(jì)续聚焦(jiāo)AI人工智能板块，以及在算力(lì)这一共识领域进行大力(lì)布局外，他还重点挖掘了图书(shū)出(chū)版行业、管理培训教育咨询等传统赛道，包括凤凰传媒、中南传媒(méi)、行动教育等多只重仓股。

对此，林清(qīng)源认(rèn)为，人工智能及光模块资产(chǎn)是长期产业(yè)趋势，目前(qián)仍处于早期阶段。AI的发展对算力有着巨大的需求，而光模块作为提供算力的关键组件，市场潜力巨大。随着(zhe)AI模型的不断优(yōu)化和参加数量的增加，对光模块的需求将持续增长。除了硬(yìng)件也需要关注AI应用的投资机会。尽管短期内市场的(de)焦点仍旧集中在与算力相关的硬件产品如光模块上，预见到随着技术的进步，投资重心(xīn)将逐渐从硬件(jiàn)转向应用软件领域，这与上一(yī)次(cì)移动互联网浪潮的发展节奏相似。在这个背(bèi)景下特别看好AI在医学和教育领域(yù)的(de)应用前景，虽然这些(xiē)应用还处于萌芽阶段，但未来(lái)发展潜(qián)力巨大。

而(ér)关于(yú)买入(rù)多只图书出版赛道(dào)的上市公司，他(tā)解释说，高股息资产在市场波动的背景下以其较(jiào)高的确(què)定性和稳健的(de)收(shōu)益，成为了(le)重要配置方向。特(tè)别是在市场低迷时期，通过精选基(jī)础逻辑清晰、业绩稳定的出版和通信运营公司，为投资组合提供了稳(wěn)定的底仓收益(yì)，同时也增强了(le)投资组(zǔ)合的(de)抗风险(xiǎn)能力。

红利泡(pào)沫或已开(kāi)始，蒋鑫猛加仓(cāng)股(gǔ)票(piào)看好(hǎo)医药科技(jì)

鹏华基(jī)金权益二部副总经(jīng)理蒋鑫管理的(de)鹏华动力增长基金的一(yī)季度也显示，基金经理正主动积极(jí)地利用今年初地非理性杀跌行情，果断在一(yī)季度强力增(zēng)持股票超过20个点。

券商中(zhōng)国记(jì)者注意到，鹏华动力增长基金(jīn)截至今年3月末的股票仓(cāng)位，已(yǐ)由(yóu)去年四季度末的52%跃升(shēng)到(dào)今年(nián)3月(yuè)末的75%。除了积极抢筹股票，利用市场下跌环境吸筹外，基金经理还特意强化了基金的进攻性，根据(jù)一(yī)季度报告显示，鹏华动力增长基金的(de)前十大重仓股中有(yǒu)五只为医药股(gǔ)，其他股票则分(fēn)布在半导体、机械(xiè)装(zhuāng)备等赛道上。

如(rú)此大幅度的加仓得益于基金经理A股市场罕见低估(gū)的深度研究，蒋鑫(xīn)对此(cǐ)认为，一(yī)季度市(shì)场波动巨大，可(kě)以(yǐ)看到几个现象，一季度全部A股 ERP在负两倍标(biāo)准差的位置，这个(gè)是历(lì)史上(shàng)的极值；全部A股(gǔ)股息率一(yī)度超(chāo)过10年(nián)国债收益率，为过去十年首次(cì)；中(zhōng)证红利比全部A股的股价比值于一(yī)季(jì)度创出历史(shǐ)新(xīn)高；低估(gū)值的股票占比超过历史上几次市(shì)场低点的占比；PB估值已达到2012、2018年低点水平，而(ér)2022年4月底PE虽到底部(bù)，但PB实际还(hái)未(wèi)到，这些都反映出市场(chǎng)的风险偏好是非常(cháng)低的。一季度以来，红利类资产有明显超额，10年国债收(shōu)益率屡创新(xīn)低(dī)至 2.25%，这背后反映的是对经(jīng)济预期的悲观，同时国债收益率的下行(xíng)，对于高股息等类债资产来讲，性价比是在提高的，这(zhè)个趋势已经(jīng)持续了三年。

“我们认为(wèi)目(mù)前的红利资产(chǎn)已经超越(yuè)深度价值的范畴，进入趋势的阶段，并逐步走向泡沫，我们保持客观、理性，认为目前处于熊市底部(bù)，低估值(zhí)是很普遍的(de)，机会(huì)也是很多(duō)的，我(wǒ)们坚持逆向投资(zī)，配(pèi)置(zhì)那些远(yuǎn)期(qī)空间大、估值低，悲观预期(qī)充分，基(jī)本面(miàn)有趋势性向上变化(huà)的优质成长股。”上述基金经理强调(diào)，一季度持仓仍以医药(yào)、电(diàn)子、消费和农业(yè)为主(zhǔ)。广大的国(guó)内市场培育出一大批创新药，从产品到创新都在全面赶超，逐步具备全球创新力(lì)，海外授权的数(shù)量快速增长。养殖行业持续亏损，价(jià)格长达三年(nián)在低位，产(chǎn)能去化，部分公司处于破产边缘，而(ér)部分公司成长性较(jiào)好。科技创新推动电子行业不(bù)断升级，同时面板价格处于上行周期。除此以外，也会积(jī)极关注其他行业的外部(bù)变(biàn)量，在各个(gè)行业迎来重大创新(xīn)或重要政策之(zhī)后也会积极布局，未来仍会努力做出前瞻的研究，在具备较(jiào)高性价(jià)比的行业和企业中挖掘超额收益的机(jī)会(huì)，力争为持有人创造(zào)超额回报。