5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机(jī)构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的(de)股票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育(yù)领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万(wànln的公式大全，ln4-ln2等于多少)股(gǔ)好未(wèi)来(lái)，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nln的公式大全，ln4-ln2等于多少án)眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间(jiān)发布的(de)金融数据(jù)大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)ln的公式大全，ln4-ln2等于多少，今年(nián)4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下(xià)，再(zài)想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的(de)难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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