芦哲 首席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素(sù)框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视的(de)因(yīn)素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业(yè)率。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到(dào)服务(wù)、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限没带罩子让捏了一节课感受作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：①青(qīng)年(nián)失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力(lì)减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查(chá)失(shī)业率较(jiào)去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三(sān)个因素(sù)：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对(duì)于全(quán)年龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是(shì)失业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基(jī)本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率的(de)分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是(shì)青年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了(le)当前青年就(jiù)业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的(de)青年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的(de)新增失(shī)业人口。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人口来(lái)看(kàn)，今(jīn)年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势(shì)要(yào)好于去年，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国青年(nián)失业(yè)率一般在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据(jù)月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因(yīn)是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来(lái)看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育(yù)。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在(zài)其他三个(gè)年(nián)龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人(rén)员的(de)受(shòu)教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一(yī)致。青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中的(de)行(xíng)业(yè)，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行(xíng)业(yè)来看，青(qīng)年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量(liàng)流入服务业。农林(lín)牧(mù)渔(yú)、采矿业(yè)、制造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例(lì)增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教(jiào)育业(yè)为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(没带罩子让捏了一节课感受zhù)业和房地产(chǎn)等其他(tā)6个服(fú)务(wù)行业吸纳(nà)青年就业(yè)的(de)比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各(gè)行业(yè)的知(zhī)识(shí)密(mì)集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行业是过去十年(nián)青年(nián)就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业(yè)比例的(de)增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受(shòu)教育(yù)年限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的近(jìn)似替代(dài)指标。以这个指标(biāo)来看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多(duō)高(gāo)于全年龄(líng)段失(shī)业率，如信(xìn)息技(jì)术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分(fēn)行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个(gè)行业(yè)一(yī)季(jì)度(dù)复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识密集程度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信(xìn)息技(jì)术(shù)服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失(shī)业率的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员增长的症结(jié)在于(yú)服务(wù)业就业(yè)复苏的结(jié)构不(bù)均(jūn)衡。一(yī)方(fāng)面，随着(zhe)受教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技(jì)术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来(lái)的青(qīng)年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育的青(qīng)年失(shī)业人口而言，这(zhè)些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端(duān)是城镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年(nián)人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步(bù)入长期(qī)下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应(yīng)的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口数(shù)量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业(yè)人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的时间(jiān)里，该年(nián)龄(líng)段的在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在(zài)未来经(jīng)济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业(yè)人(rén)员规(guī)模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导(dǎo)致(zhì)本(běn)科毕业(yè)即进入就(jiù)业市场(chǎng)的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当前青年失业(yè)率的(de)一部分，另(lìng)一部(bù)分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始负增长，未(wèi)来(lái)青年(nián)失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人(rén)口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下(xià)降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不(bù)包括(kuò)乡(xiāng)村(cūn)就业(yè)，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无(wú)特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分母不(bù)含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括就(jiù)业人员和(hé)失(shī)业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制(zhì)度于(yú)2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查(chá)范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳(láo)动力(lì)市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内(nèi)开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人(rén)口调(diào)查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据(jù)进(jìn)行修(xiū)正，但结构(gòu)数据(jù)仍(réng)会(huì)存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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