美东时(shí)间(jiān)周(zhōu)三，美联储发布的最(zuì)新会议纪要显示，美联(lián)储官(guān)员在本月的会议(yì)上一致(zhì)同意加(jiā)息25个基点，但在是否有必要进一步加息的问(wèn)题上存在(zài)明显分歧(qí)，更多官(guān)员(yuán)暗示他(tā)们准(zhǔn)备(bèi)暂停加息。

　　纪(jì)要显示：“几位与会者指出，如果经(jīng)济(jì)发展与他们目前的预期一致，那(nà)么在这次会议之后可能没有必要进一步收紧政策。”他们预期美(měi)国经济增长(zhǎng)将放缓，这将(jiāng)消除进一(yī)步收紧(jǐn)货(huò)币(bì)政(zhèng)策的(de)必要性。

　　其他部分与会者认为“在未(wèi)来(lái)的会议上可能(néng)有必要进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧政策”，因为他们(men)预计“将(jiāng)通胀(zhàng)恢(huī)复(fù)到2％的进程(chéng)可能会继续缓(huǎn)慢得令人无(wú)法接受(shòu)”。

　　对于通(tōng)胀，委员们(men)一(yī)致认(rèn)为，相(xiāng)对于(yú)美(měi)联储2％的目标，目(mù)前(qián)的通(tōng)胀水(shuǐ)平仍(réng)然太高了。与会者(zhě)指出，物价压力可(kě)能(néng)比(bǐ)预期更持久，因为消费者支(zhī)出强于预期，劳动力(lì)市场吃紧，特别是如(rú)果(guǒ)银行压力(lì)对经济活动的影响被证(zhèng)明是温和的。

　　然而(ér)，也(yě)有(yǒu)委员们(men)指出，信贷条(tiáo)件进(jìn)一(yī)步(bù)收紧可能(néng)会减缓家庭(tíng)支出，减(jiǎn)少企(qǐ)业投(tóu)资和(hé)招聘，所有这些(xiē)都将支持正(zhèng)在进行的产品和劳动力市场供需(xū)再平衡，并降低通胀压力。

　　未来政策(cè)走(zǒu)向

　　过(guò)去(qù)两(liǎng)周，一些美联储官员表示，通(tōng)胀和(hé)经(jīng)济活(huó)动的(de)放缓程度还不足以证明结(jié)束(shù)加(jiā)息(xī)是合理的。但包(bāo)括美(měi)联储主席鲍威尔在内的(de)其(qí)他人暗示，他(tā)们可能更倾向于不加息，以(yǐ)评估(gū)过去(qù)加息(xī)的影(yǐng)响和银行(xíng)业的压力。

　　在5月初(chū)美联储宣布连续第十次加息后(hòu)，本轮紧缩周期已累(lèi)计(jì)500个基点，为上世纪80年(nián)代以来最激进的政策路径之(zhī)一。

　　对于(yú)未来的政(zhèng)策走向，由(yóu)于(yú)全球经济(jì)前景的不(bù)确定性和近期银行业的压力，官员(yuán)们透露未来的决策将转向更加依(yī)赖数据的(de)方式(shì)。但麻烦在于，变数太多了，无数变量(liàng)将决(jué)定加息周期(qī)是否会(huì)继(jì)续下去(qù)。

　　纪要指出，与会者普遍对未来收(shōu)紧政策的(de)程(chéng)度表示不确定，在这次利率决(jué)议之后，美联(lián)储(chǔ)官员最关注(zhù)的还是(shì)掌握政(zhèng)策(cè)的主动权，因此保留加息(xī)的选择是有必要的，接下来该央行大概率(lǜ)不(bù)会给出一个明晰的利(lì)率路径。

　　因此，一些与(yǔ)会者强调，至关重(zhòng)要的是不要传达(dá)降(jiàng)息的可能性，或者已(yǐ)经排除了进一步提高利率(lǜ)的可能性(xìng)。

　　稍早，美联储理事(shì)沃勒表示，该行在6月会议上(shàng)决定继续调高利率或是维持利率(lǜ)不(bù)变都是(shì)有可能的。“即使(shǐ)6月维持利率不变(biàn)，美(měi)联储仍有可能需要在今(jīn)年晚些时候加息(xī)。直到有明确证据表明通(tōng)胀(zhàng)正在降温之前，美(měi)联储都不应结束(shù)紧缩周期(qī)。”

　　目前，市(shì)场普遍(biàn)预计(jì)，5月(yuè)的加(jiā)息将是本轮紧缩(suō)周期的最后一次，美联(lián)储极(jí)有可(kě)能在(zài)年底前(qián)降息25个基(jī)点。这种预期是基(jī)于这样一种假设，即(jí)经济(jì)增长(zhǎng)将放缓，甚(shèn)至可(kě)能(néng)陷入衰退(tuì)，而通胀率将降(jiàng)至接近(jìn)美联储2％的目标。

　　分析师表(biǎo)示(shì)，在是(shì)否进一(yī)步加(jiā)息问(wèn)题上的分歧，以及官员们采取(qǔ)的(de)是依赖数据的做法——这并不意味着他们(men)不会(huì)再(zài)次(cì)加息，但这肯定会支持这样的观点，即他(tā)们现在对进一步(bù)收(shōu)紧政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对(duì)于严重(zhòng)冲(chōng)击市场的(de)银行业危机，美(měi)联储(chǔ)官员们对此专门进行(xíng)了(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语le)讨论。纪要指出(chū)，已准备好使用他(tā)们的工(gōng)具，以确保金融体(tǐ)系有足够(gòu)的(de)流(liú)动(dòng)性来满足其需(xū)求。

　　在3月(yuè)份的(de)会议上，美联(lián)储经(jīng)济(jì)学家曾(céng)指出，银行业压力(lì)导致的信贷收(shōu)缩(suō)可能会(huì)使经济陷入衰(shuāi)退。现在(zài)，美联储重申了这一观点，不(bù)过(guò)，如果(guǒ)信贷条件缓(huǎn)解(jiě)，也将给(gěi)经济带(dài)来动力。

　　纪要指出，中小银行的存(cún)款外流在(zài)3月(yuè)底和4月(yuè)基(jī)本停止。尽管地区性银行的股价在此期间进一(yī)步下跌，但对绝大多数银(yín)行(xíng)来说，这些(xiē)下跌(diē)似(shì)乎(hū)主要反(fǎn)映(yìng)了对盈利能力下(xià)降的预(yù)期，而不(bù)是对偿付能力的(de)担忧。市场参与者仍对银行(xíng)业压力再次加剧的可能(néng)性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联(lián)储(chǔ)会议纪(jì)要(yào)中最突(tū)出的主题是(shì)，围绕地区性银行业(yè)危机带来的(de)信贷紧(jǐn)缩影响，各方普遍(biàn)持谨(jǐn)慎态度，因为(wèi)存在(zài)太多的不确(què)定性。”

　　债务上限

　　对(duì)于受(shòu)到全球高度关注的债务上限僵局，纪要(yào)指出，许多(duō)与会者(zhě)提到，必须及时提高债务上限，以避(bì)免金融体(tǐ)系和整体经济出现(xiàn)严重(zhòng)混乱的风险。

　　一些与(yǔ)会(huì)者指出了美国国债市(shì)场有序运作的重要性，或强(qiáng)调了有关当局继续(xù)解决与(yǔ)市场(chǎng)韧性(xìng)相关问(wèn)题的重(zhòng)要性。一些与会者强(qiáng)调，美联储(chǔ)应随时(shí)准备使(shǐ)用其流动性工具(jù)，以及微观审慎(shèn)和宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)监(jiān)管和监(jiān)督工具，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周三当天(tiān)，美国白宫和国会(huì)谈判(pàn)代表继续举行债(zhài)务上限谈判。共(gòng)和党(dǎng)谈判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯(sī)透(tòu)露，双方(fāng)谈判没有(yǒu)取得任何进展。美国财政部长耶(yé)伦重申(shēn)她的部(bù)门最早可能(néng)在(zài)6月1日耗尽(jǐn)用来支(zhī)付联邦账单的(de)资金(jīn)。

　　分析(xī)师Enda Curran称(chēng)，对(duì)于美国联邦政府是否会在(zài)未来几周(zhōu)内耗尽资金的(de)不确定性而言(yán)，美联储(chǔ)会议(yì)纪(jì)要只是次要(yào)的。很难(nán)想象，在这样的背(bèi)景下美联(lián)储会倾向于采(cǎi)取鹰派立(lì)场，因此(cǐ)该行现(xiàn)在(zài)可能(néng)松了一(yī)口气(qì)，因为(wèi)他们(men)有空(kōng)间从现在开始慢慢(màn)采(cǎi)取行动。

　　// 美债“X日(rì)”继(jì)续拖累市场(chǎng)情绪，英伟(wěi)达盘后现暴(bào)力拉升 //

　　随(suí)着理论上美(měi)国(guó)违约的“X日”愈发临近，美股市场(chǎng)周(zhōu)三(sān)仍处于持(chí)续(xù)下跌的状态(tài)。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达(dá)克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工(gōng)业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘(pán)铃声敲响后，美国众议院议长凯文·麦卡锡接受采访时表(biǎo)示(shì)，谈判(pàn)的情况“有一点点好转”。麦(mài)卡锡进一步表示，共和党这边要求白宫接受(shòu)10年的(de)开支(zhī)限制，双方正在(zài)为这件事进行讨论。在被问及是否有可能在(zài)未来24-48小时内(nèi)达成协议(yì)时，麦卡锡表示，达成协议其(qí)实可以非常快，但民主党需要意识(shí)到他们(men)花了太多的钱(qián)。

　　根据美(měi)国财政部(bù)周三(sān)发布的数据，截至5月23日的账上(shàng)现金为765亿美(měi)元，较之前一天(tiān)上升82亿(yì)美元。

　　按照(zhào)这样的(de)“剧(jù)本”，美股原本将在国(guó)会扯皮的过程中(zhōng)进入(rù)“垃圾时间(jiān)”，但周三盘(pán)后的英伟(wěi)达突(tū)然爆发，令市场重新看到炒作题材的勃勃生(shēng)机。

　　根据财报，英(yīng)伟达在本财年第一财(cái)季总共实(shí)现营收71.9亿美元，市(shì)场(chǎng)预期(qī)65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期(qī)0.92美元。其(qí)中(zhōng)受惠于云计算平台和(hé)大(dà)型科技公司对GPU芯(xīn)片（训练AI）的需求，数据中心业务实现创纪录的42.8亿美元(yuán)营收。更令市场震惊(jīng)的是(shì)，英伟达(dá)对二季度(dù)的(de)营(yíng)收指引为(wèi)110亿美元，远远超过预期(qī)的71.1亿美(měi)元。

　　截至发稿，英(yīng)伟达股价在盘后涨超(chāo)20％，有望引发全球(qiú)资本市场(chǎng)的连锁(suǒ)反(fǎn)应。

　　热门股表现

　　周三标(biāo)普500指数11个板(bǎn)块依然只有(yǒu)能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块(kuài)跌(diē)幅靠前。

　　科技(jì)权重(zhòng)有涨有跌，其(qí)中苹果(guǒ)涨0.16％、微软见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语(ruǎn)跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌(gē)-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯(sī)达克(kè)中国金龙指数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯(xùn)ADR跌(diē)1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车(chē)涨0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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