金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22苹果x多重日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决定(dìng)了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市(shì)场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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