一度被称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日(rì)，今年(nián)新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人(rén)投(tóu)资者俨然(rán)成(chéng)为(wèi)新(xīn)发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人投资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业(yè)指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人(rén)投资者认知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股民转化而来(lái)，这些个(gè)人投资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看(kàn)准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(h利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗uí)落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一(yī)数据更代表了机构投(tóu)资者对行(xíng)业或主题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉调研(yán)的(de)过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会(huì)将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深(shēn)300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近(jìn)年来(lái)行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入(rù)市规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难(nán)度较高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们(men)对(duì)于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来(lái)了(le)大量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而逐步获得(dé)个人投资者(zhě)的(de)认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到(dào)更多投(tóu)资者(zhě)会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗年，市场的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度(dù)也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利(lì)于(yú)股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者(zhě)分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更容易受到市场(chǎng)消息的(de)影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可能会(huì)带来(lái)更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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