自4月下(xià)旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投(tóu)资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期调整获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入(rù)预期(qī)增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的(de)增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基(jī)金(jīn)进一(yī)步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估(gū)值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南(nán)一位(wèi)基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最(zuì)近一段(duàn)时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案在(zài)经过2个(gè)月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速的(de)预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着(zhe)前(qián)段时间半(bàn)导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业(yè)链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周(zhōu)期，各厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降价进行库存(cún)去化。供(gōng)给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结合2022年四(sì)季度(dù)行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持续(xù)下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及(jí)通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业(yè)绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消费电子(zi)大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩(suō)匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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