在锂价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库(kù)存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季(jì)报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池(chí)厂商们近期(qī)去库存动作(zuò)的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳(wěn)定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎(yíng)随性是什么意思，女人随性是什么意思来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模(mó)交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代(dài)一季度毛利(lì)率(lǜ)为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货余(yú)额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在(zài)去年(nián)底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22随性是什么意思，女人随性是什么意思Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极(jí)和(hé)电解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库(kù)存。若(ruò)下(xià)游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积(jī)极尝试(shì)“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方(fāng)面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年(nián)报数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一(yī)数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)上(shàng)升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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