今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行(xíng)情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年(nián)以来(lái)业绩镇关西是谁，镇关西是谁打死的最领(lǐng)先的主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引了多位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内(nèi)厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的人(rén)工(gōng)智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来(lái)看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没(méi)有(yǒu)保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度(dù)末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在一(yī)季(jì)度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的(de)配合(hé)下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定的(de)影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数(shù)据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于(yú)净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘镇关西是谁，镇关西是谁打死的ng>

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿(yì)的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领域提提(tí)供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导镇关西是谁，镇关西是谁打死的体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随(suí)着各种风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素(sù)减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块(kuài)指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资(zī)性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提(tí)升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振(zhèn)华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要(yào)减持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时(shí)，我们亦(yì)在一季(jì)度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及(jí)计算机(jī)等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们(men)的预(yù)期，导(dǎo)致对部(bù)分(fēn)行业(yè)的定(dìng)价(jià)出(chū)现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。