财(cái)联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门(mén)正陆续召(zhào)集相(xiāng)关保险公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是(shì)市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的(de)名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前(qián)监管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行(xíng)业(yè)负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组织保(bǎo)险行业协(xié)会以及(jí)多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)和分(fēn)红水(shuǐ)平等公(gō独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频ng)司负债成本情况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率对(duì)公司和行(xíng)业(yè)的影(yǐng)响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有(yǒu)太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士(shì)对财联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票和基金(jīn)投资比例基(jī)本(běn)稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质非标(biāo)资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波动率较大、对投(tóu)资(zī)收益率影响较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成(chéng)本(běn)将(jiāng)大(dà)幅刺(cì)激产品(pǐn)销售(shòu)，老产(独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避免。中(zhōng)期来(lái)看(kàn)，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚(gāng)性(xìng)负债成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本(běn)属性有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)强化(huà)。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有过多次调(diào)整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利(lì)率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看(kàn)，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量高负债(zhài)成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使投资端(duān)面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下(xià)，负债端(duān)主要通(tōng)过(guò)调(diào)整寿(shòu)险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市(shì)场波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜在的(de)利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等(děng)降低负债端成本。

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