财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤(pí)酒环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(jiǔ)行业具备明(míng)显的淡旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺(wàng)季。夏(xià)天(tiān)历来是(shì)啤酒企业的“兵家必争之地”，而年(nián)内火爆(bào)的淄博烧烤一(yī)定程度上助(zhù)力啤酒行业(yè)“淡(dàn)季不淡”，盛(shèng)夏(xià)旺季更是值(zhí)得投资者期待(dài)。

　　从一季度业绩来(lái)看，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)以近(jìn)74倍的同(tóng)比增速(sù)“一骑绝尘”，青(qīng)岛啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的(de)同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤(pí)酒单季度营收突破百亿(yì)元。但(dàn)包括百(bǎi)威亚太、兰州黄河和西藏(cáng)发(fā)展在内的外资系(xì)啤酒公司基本面仍然(rán)堪忧，业绩(jì)下滑或亏损，本(běn)土与(yǔ)外资两(liǎng)大(dà)阵营(yíng)的分化明显(xiǎn)。

　　去年消费整(zhěng)体偏(piān)低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证(zhèng)券王言(yán)海5月8日发布的研(yán)报指出，2022年啤(pí)酒(jiǔ)板块营收稳增(zēng)、归母(mǔ)净利润高增；2023年伴(bàn)随疫情扰动褪(tuì)去，下游场景逐步复苏，叠加(jiā)成本压力边际(jì)缓解，23Q1营收、利润相比(bǐ)去(qù)年同期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒龙头(tóu)弱势区域持续扭(niǔ)亏、释放(fàng)利润的一(yī)年。

　　外资啤酒在中国市(shì)场颓势明显 大鱼吃小鱼(yú)后“五强争霸”格局(jú)或成“一超多强”？

　　从(cóng)二级市场表现来看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶(jiē)段(duàn)低(dī)点迄今(jīn)股价(jià)累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前(qián)者目前总市值超1600亿港(gǎng)元(yuán)，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意(yì)的(de)是，自2021年高点迄今(jīn)重庆啤酒股价跌近六(liù)成，珠江啤酒则跌超(chāo)三成。

　　上世纪80年代中(zhōng)国实施“啤酒(jiǔ)专项(xiàng)工程”后，啤酒产业兴(xīng)起，北京的燕京、上海的(de)力(lì)波(bō)、福建(jiàn)的惠泉、新疆的(de)乌苏(sū)、兰州(zhōu)的(de)黄河、重(zhòng)庆的山(shān)城、四川的蓝剑、桂林的(de)漓泉、河南(nán)的金星、陕西(xī)的汉斯环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语等(děng)，几乎每座城市都(dōu)拥有(yǒu)自己(jǐ)的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大(dà)鱼吃(chī)小(xiǎo)鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威英博、嘉(jiā)士(shì)伯、燕京(jīng)啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫(xīn)证券孙山山4月24日(rì)发布(bù)的(de)研报罗(luó)列五大巨头的具体市场份额，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威亚太（百威(wēi)英博子(zi)公司(sī)）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局(jú)。

　　孙山山指出，我国啤(pí)酒行业CR1市占率属于中等水平，市场集中度(dù)仍(réng)有提升空间，待CR1市(shì)占率提升后头部企业(yè)将有望进一(yī)步(bù)提升盈(yíng)利水平。分(fēn)析人士指出，如果(guǒ)“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经过一段时间的此消(xiāo)彼长，持续多年的“五强争霸”格局，将(jiāng)演(yǎn)变(biàn)为“一超(chāo)多强”：华润啤酒(jiǔ)把青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒和百威英博甩开，燕京啤(pí)酒追上来，形成1+3的(de)主流(liú)啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意的是(shì)，这(zhè)几年，外(wài)资(zī)啤酒在中国市场颓势明显，百威英博销量下滑，一手(shǒu)扶持的嫡系珠江啤(pí)酒(jiǔ)2022年净利同(tóng)比下降(jiàng)2.11%；嘉士(shì)伯预(yù)测2023年的营业利润增长将低于去年的水平，研报指出(chū)重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)为嘉士伯在华运(yùn)营啤酒资产唯一平(píng)台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉(jiā)士(shì)伯(bó)啤酒在中国多个地(dì)区的销售(shòu)权划(huà)归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同(tóng)坐拥印钞机(jī)？

　　分(fēn)析(xī)人士指出，这几年啤酒行(xíng)业的业绩增长，多亏了高端化。此前(qián)多年，高(gāo)端啤(pí)酒(jiǔ)市(shì)场主要(yào)由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜(xǐ)力等(děng)品牌(pái)牢(láo)牢掌(zhǎng)控。近年来，本土啤酒(jiǔ)开始发力(lì)。以(yǐ)销量最大的华润雪(xuě)花(huā)啤酒为例，早(zǎo)年畅销大江南(nán)北的大绿棒子，现在已(yǐ)经(jīng)很难见到了，各种纯生、原浆(jiāng)、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙山山(shān)指出，啤酒(jiǔ)行业处于产业链(liàn)中游(yóu)，对上游成(chéng)本敏感，大麦、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为影响啤酒(jiǔ)成本(běn)主要材(cái)料；下游(yóu)终端议价能力较(jiào)强，进入存量竞争时代后(hòu)，企业为向高端(duān)化(huà)转型已多次实施提价举(jǔ)措(cuò)。符蓉指出，2023年(nián)餐饮等现饮消费场(chǎng)景(jǐng)恢复将加速(sù)各(gè)啤酒龙头产品结构优(yōu)化(huà)、加(jiā)速高端化进程，2023年(nián)吨价提(tí)升幅(fú)度或不弱于成本催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提(tí)价，近(jìn)几(jǐ)年时(shí)有(yǒu)发生。啤酒提(tí)价涨幅、频次、企业参与数量高增(zēng)，提价区域由部分到全国(guó)。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉士伯(bó)等(děng)主流厂商纷纷提(tí)价，中高低(dī)档均(jūn)有所涉(shè)及。勇闯天(tiān)涯(yá)出厂价提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒(jiǔ)零售价(jià)从(cóng)3-4元提升至5-6元(yuán)，乐(lè)堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前(qián)几年(nián)，中国啤酒市场的产品价格稳定在3-5元区间，如今，已经整(zhěng)体进入了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头们纷纷推出千元啤酒，华(huá)润(rùn)啤酒的“醴”，青岛啤酒的(de)“一世传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇(qí)”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中(zhōng)档高端齐(qí)发力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元级产品上，青(qīng)岛(dǎo)啤酒率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价(jià)388元(yuán)，并在2022年推出价值1399元的(de)“一世传奇”；超(chāo)高(gāo)端产品方(fāng)面，青岛啤酒布局丰富，产品(pǐn)价位最高，均价约29元(yuán)/瓶，最高达(dá)72元(yuán)/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振(zhèn)4月29日发布的研报指(zhǐ)出，青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)中档高(gāo)端(duān)齐发力(lì)，高端化(huà)势能(néng)锐不可当。产品端方(fāng)面(miàn)，公(gōng)司(sī)在坚持纯(chún)生(shēng)系及经典(diǎn)系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进(jìn)一(yī)步提升中档崂山(shān)品(pǐn)牌占比，并(bìng)借助(zhù)桶啤(pí)、白啤等高端产(chǎn)品放量(liàng)，带(dài)动整体产品结构(gòu)持续升级(jí)。随(suí)着(zhe)23年现饮场景全(quán)面复苏(sū)叠加去年Q2以来低基数效应，预计公司(sī)全年业绩将维持高增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜力如虎添翼(yì) 但目前主(zhǔ)要销量来自中低端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购喜力中(zhōng)国正式完成(chéng)交割。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜力(lì)，旗下拥有上百(bǎi)家酒厂，连续(xù)多年跻身世(shì)界500强榜单。而收购方(fāng)华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高(gāo)端市(shì)场。华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出，华润啤酒(jiǔ)高(gāo)端及超高端(duān)产(chǎn)品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品(pǐn)收入占比达47%，表明目前市场更(gèng)加认(rèn)可、熟悉其(qí)经济型产品如勇(yǒng)闯天涯等，但对其高(gāo)端产品(pǐn)认知度或(huò)接受(shòu)度相(xiāng)对偏低。公司(sī)提价空间较大，高(gāo)端(duān)化完成后利(lì)润可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开(kāi)拓市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几(jǐ)年风光不在。不仅销(xiāo)售范围(wéi)收缩不(bù)少，被雪花和青(qīng)岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的(de)营(yíng)业额甚至被重庆啤(pí)酒反超。但燕(yàn)京啤(pí)酒去年业绩爆发(fā)，营业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿(yì)元，归(guī)母净(jìng)利润3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年(nián)一季度延(yán)续高增，净利同(tóng)比增长近74倍。

　　分(fēn)析(xī)人士(shì)认为，燕京啤酒(jiǔ)突破增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成功(gōng)营销(xiāo)，以及旗下燕(yàn)京酒號社区(qū)小酒馆这(zhè)种(zhǒng)新零售业态的(de)落地生(shēng)根(gēn)。中邮证券分析师蔡(cài)雪(xuě)昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠(qú)道反馈，U8一季度销量同增约50%，公司(sī)借(jiè)助U8势能持续开拓市场，推(tuī)动(dòng)整体销量同增13%至96.31万千升，同(tóng)时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食(shí)品点评(píng)称，改(gǎi)革红(hóng)利释放正(zhèng)处起步阶段，旺季动(dòng)销加(jiā)速、成本优化之下，公司业绩弹性(xìng)将进一步加(jiā)速。

　　此外(wài)，分析(xī)人士指出，精(jīng)酿(niàng)啤(pí)酒目前(qián)属于蓝海市(shì)场(chǎng)，拥(yōng)有巨大发展(zhǎn)潜(qián)力及空间，且目前行(xíng)业格局未定(dìng)，企(qǐ)业拥有弯道超车机会；基于精酿啤酒多元风味发(fā)展趋势，产品风味及应用场景布局多元化企业，将更加能够(gòu)顺应精酿(niàng)市场发(fā)展趋势(shì)，拥有长期(qī)可持续发展潜(qián)力，并有望(wàng)成(chéng)为行业新引领者。

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