一度被称为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅在新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，在基(jī)金(jīn)行业(yè)ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较(jiào)高等(děng)背景(jǐng)下，国内资本市场正在经(jīng)历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个(gè)人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投(tóu)资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占比的(de)大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化(huà)而来，这些个(gè)人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控较严格(gé)，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩(kuò)张(zhāng)态(tài)势中，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构投资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均(jūn)衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交(jiāo)热(rè)情的(de)提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是(shì)操作难(nán)度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域带来了大(dà)量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资门槛较(jiào)低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是(shì)随着(zhe)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗提升，个人(rén)投资者(zhě)对于β收(shōu)益的(de)认知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可(kě)以(yǐ)看到(dào)更多投(tóu)资者会基(jī)于大(dà)势选择宽基投(tóu)资(zī)工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超(chāo)过机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基(jī)民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资(zī)者发(fā)现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本(běn)低(dī)廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可(kě)以更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参(cān)与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息(xī)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，这(zhè)对(duì)于(yú)我们(men)基金管理人的持(chí)续运(yùn)营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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