今(jīn)年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余(yú)额(é)又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对全球(qiú)经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年(nián)似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的(de)根本——美国债(zhài)务(wù)和(hé)债务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝(jué)大(dà)部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字(zì)状(zhuàng)态，即(jí)政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统任期内(nèi)都高(gāo)于(yú)其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模(mó)更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国(guó)人(rén)口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模基(jī)建(jiàn)政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现(xiàn)，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大(dà)，引(yǐn)发部(bù)分(fēn)美国议员提(tí)出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入(rù)第二次世(shì)界大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了(le)对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其(qí)进(jìn)行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限金额(é)。从(cóng)此，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限就或多(duō)或少地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美(měi)国两党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共(gòng)和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务(wù)上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任(rèn)期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数(shù)字(zì)提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调债务(wù)上(shàng)限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已(yǐ)经足足增(zēng)长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务(wù)上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适(shàng)限会对美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能随心(xīn)所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美(měi)元(yuán)霸权(quán)的(de)超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是(shì)美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)难以提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频(pín)频上(shàng)调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提(tí)10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适高债务上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一(yī)个(gè)“走(zǒu)过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了(le)与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是(shì)在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了全球资(zī)本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度(dù)大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准普尔首次下调美(měi)国的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述(shù)的(de)市场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重(zhòng)要的(de)是，从长期(qī)来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美国多年(nián)的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经济政(zhèng)策研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了(le)应(yīng)有的(de)时(shí)间……在接下来(lái)的(de)六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真正有价值的公(gōng)共(gòng)产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被许(xǔ)多(duō)人看(kàn)作2011 年(nián)债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类似的(de)分裂局面，美(měi)国经济也正处于类(lèi)似的(de)衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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