今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基(jī)金的发行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市(shì)场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

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　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参(cān)与其(qí)中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的(de)热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企科(kē)技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，促(cù)进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经济发展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为(wèi)央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权(quán)重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的(de)流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样(y酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗àng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对(duì)比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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