AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智能对各上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一(yī)个和(hé)互联网行(xíng)业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来(lái)上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基(jī)地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等(děng)8只个(gè)股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大(dà)需(xū)求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的(de)位置。他(tā)认为，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的(de)行(xíng)业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一(yī)季度(dù)继续(xù)调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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