中(zhōng)国金融(róng)行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球存(cún)托凭双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国(guó)投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财(cái)富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的(de)业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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