财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则(zé)加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布(bù)局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度(dù)大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一(yī)些标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到(dào)，他(tā)曾重(zhòng)点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来(lái)的(de)时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很(hěn)难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的(de)研发和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年(nián)半导(dǎo)体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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