今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业(yè)所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基(jī)金经理(lǐ)的观点(diǎn)和(hé)真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基(jī)金(jīn)，一季度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇(yù)实(shí)现了(le)超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年以来业(yè)绩最领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的(de)知(zhī)名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身业务的(de)人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端(duān)的积(jī)极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位(wèi)来看(kàn)，哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季诺安积极回(huí)报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长并没有太大(dà)变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国(guó)产化率却取得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大(dà)背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规(guī)模(mó)暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积(jī)极回报基金(jīn)的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓(cāng)换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度新进了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的(de)营收增(zēng)长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人(rén)工(gōng)智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片(piàn)为基(jī)础的解(jiě)决方案(àn)，目(mù)前主要(yào)产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模(mó)块(kuài)供(gōng)应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度(dù)退出兴全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性价(jià)比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票市(shì)值(zhí)占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基(jī)金净值(zhí)比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增(zēng)持了港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造(zào)了(le)一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长期的行业研(yán)究视(shì)野，逆(nì)势而行(xíng)。

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