财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基(j怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧ī)金(jīn)经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到(dào)市(shì)场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了(le)仍(réng)对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我(wǒ)们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒(héng)在接(jiē)受财(cái)联社记(jì)者(zhě)采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候(hòu)，无(wú)论是基(jī)金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今(jīn)年(nián)大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合(hé)在这(zhè)个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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