财联(lián)社4月28日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是(shì)人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为(wèi)所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受到(dào)各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的(de)一季报(bào)中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(m周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人en)对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金经理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中(zhōng)微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先关注(zhù)应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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